昨日，央行繼上周再次在公開市場用滿了能夠使用的工具，包括1年期央票、7天和28天正回購。業界專家稱，儘管有存準補繳的影響，但央行通過短期調控工具的使用保持了市場資金面的相對寬鬆。為了實現掌控流動性閘門的目標，央行將在後續時間內繼續使用短期平滑工具。

　　13日發行的100億元1年期央票，中標收益率連續第四週持平于3.5840%。7天正回購操作規模升至800億元，28天正回購則略有縮量降至300億元，這兩個正回購品種的中標利率持平于上周，分別為2.7%和2.8%。7天正回購規模是上周的兩番，也是上周時隔八個月重啟7天正回購操作之後連續第二周進行。

　　上週二，央行共發行了30億元1年期央票，200億元7天正回購操作和490億元的28天正回購操作。

　　對於7天正回購的連續使用，一家國有商業銀行的交易員稱，由於下周公開市場沒有到期資金，因此7天正回購放量在情理之中，主要是為了平滑到期資金。現階段，央行為了掌控流動性閘門，短期平滑工具將在後續時間內繼續使用。

　　從9月13日銀行間回購利率看，隔夜和7天回購利率仍處於下行狀態，説明市場仍不擔心此次公開市場放量。此前，央行連續八周向市場凈投放資金，累計達3440億元。其中上周凈投放1000億元。

　　招商證券的分析師認為，從目的看，採用期限更短的回籠工具主要是為了平滑資金面，尤其是下半月既面臨中小銀行的存準金補繳，又面臨國慶資金備份及季末因素，在下半月到期資金較小的情況下，採取更為靈活的回籠工具更加有利於平復資金波動。

　　就本週而言，到期資金為1390億元，為9月高點，剔除存準補繳因素，基本對衝了公開市場到期資金，不會對資金面造成影響。

　　業內研究人士預計央行公開市場操作將有所上升，可能通過增加回購量，將本月的到期資金平滑至第四季度。因此，持續八周的資金凈投放有可能在本週打破。

　　9月13日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短中長期利率品種全線下降，其中下降幅度最大品種為1周和2周利率，分別下降34.16、50.25個基點至3.2817%、3.4967%；隔夜利率下降8.83個基點至2.9525%。這説明當前市場資金確實偏于寬鬆。

　　上述分析師認為，公開市場操作變化僅是形成目前市場資金供給偏于寬鬆的一個原因。此外，8月外匯佔款增量較多，有可能反彈至4000億元左右，也是一個不容忽視的因素。此前，7月份新增外匯佔款已降至2196.26億元，環比6月2773.28億元下降20.8%。自今年5月起，外匯佔款已連續2月下降。

　　需要引起注意的是，9月15日(週四)中小行將補繳準備金，下周公開市場到期量為0，9月底又將面臨季末考核，10月初六大行保證金補繳存準翻倍，這些因素可能令市場資金承受較重壓力。