在8月通脹壓力放緩的同時,我國經濟情況卻未見好轉。隨著緊縮效應的顯現,需求的下降趨勢逐步形成,企業盈利能力下滑,不少投資者開始擔心我國宏觀經濟的下行風險。

　　國金證券財富管理中心投資分析師李曉光認為,市場下一個關注焦點將不在通脹水平,而在於經濟下滑程度方面。大成基金也預期,國際經濟儘管不會陷入衰退,但中長期增速將有所放緩,不利於國內經濟,不排除中國經濟還會再下一個臺階。

　　剛剛公佈完畢的上市公司中報顯示,整體業績增速回落,創業板和中小板公司業績表現差強人意。統計顯示,2011年上半年滬深兩市凈利潤增速為23.8%,遠遠低於2010年全年的37%和2010年中報41%的水平。在李曉光看來,原來預期企業中報見底,但現在結合外圍經濟情況和我國通脹情況來看,中報見底還為時尚早,三季度企業業績可能還將下滑。

　　安信證券高善文指出,通脹在最高點開始轉折向下的時候,市場一般都處在最困難時期,這種局面在通脹下降後還會延續一段時間。原因是這時需求下降和盈利惡化的過程仍然在繼續,而資金面的緊張則處於最嚴重的時刻,“盈利”和“估值”的“雙殺”尚未逆轉。

　　“因此,A股“尋底走勢”還要持續一段時間,儘管超跌之後會有反彈,但仍持謹慎觀點。其預計這一情況要持續到上市公司公佈三季報前後,到時不論是通脹還是經濟下滑都將有所明朗。”李曉光判斷。

　　來自申萬菱信、天治等基金公司的觀點均認為,資金面整體緊張仍將是接下來一段時間抑制市場走勢的核心因素,A股下階段整體呈現區間震蕩的態勢,即使隨著樂觀情緒波動有估值修復的機會,但是空間不大。