近日，昆明市官渡區人民法院對綠大地涉嫌欺詐發行股票一案進行了公開審理，綠大地原董事長何學葵等5名被告被檢方以欺詐發行股票罪、違規披露重要信息罪等罪名予以起訴。雖然此案並未當庭宣佈審判結果，但何學葵等人犯罪事實鐵證如山，為其定罪只是時間問題。

　　何學葵等人被定罪並無懸念，但最終作出怎樣的判罰卻是市場關注的，這是綠大地欺詐上市案的第一大看點。中國股市犧牲公眾投資者利益的一種表現就是對證券犯罪打擊不力。比如，欺詐上市是資本市場的第一大罪，在成熟的資本市場中是要受到嚴厲處罰的，不僅上市公司面臨退市風險，而且主要責任人也難逃牢獄之災。以香港市場為例，東大照明因為造假上市，不僅股票從2004年7月29日起一直被停止交易，而且今年9月2日，東大照明主席朱展東與胞弟朱植杞分別被判處12年及10年半監禁。而在A股市場，對欺詐上市的處罰卻要輕得多，根據《證券法》與《刑法》規定，對犯有欺詐上市罪的主要責任人的判罰無非就是5年以下徒刑以及30萬元以下罰款。對綠大地欺詐上市案的處理是否仍難逃“皮鞭高高舉起輕輕落下”的結局？這顯然是此案引人關注的關鍵看點。

　　第二大看點——綠大地會否被退市？讓欺詐上市的公司退市是國際成熟資本市場常見的處理方式。大到美國安然公司因為造假而被退市破産，小到東大照明被停止交易多年。但在一直標榜“與國際接軌”的A股市場，對欺詐上市公司卻甚是包容。一旦欺詐上市的公司成功上市，就不會被退市，只要“處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款”即可。在法院對何學葵等人作出公開審理之後，綠大地向何處去顯然是市場關注的。如果繼續保留綠大地的上市資格，無疑是對欺詐上市者的最大庇護。

　　第三大看點——將有多少投資者參與對綠大地欺詐上市的索賠。綠大地欺詐上市帶給投資者的損失是明顯的。在法院對何學葵等人作出判決後，民事訴訟將拉開序幕，但有多少投資者會參與索賠卻是一個現實問題。由於索賠手續煩瑣，審理耗時費精力，不少投資者都會放棄索賠。與之相比，國外通常都是通過集體訴訟來為投資者維權，這樣更有利於保護投資者利益。因此，A股能否引入集體訴訟制度也是市場監管者是否真心保護投資者權益的試金石。