陶杏芳 雷李平

　　9月2日，蘇寧環球(000718.SZ)公告，擬投資千億開發廣州白鵝潭。但這一重大利好卻遭到業界質疑，其股價依然陰跌不止。9月8日，蘇寧環球股價繼續下跌，報收8.01元，跌幅2.2%。

　　當前圍繞蘇寧環球千億融資的實力及信披違規的質疑仍在繼續，而更深層次的背景正在浮出水面。

　　本報記者注意到，蘇寧環球自7月初高管增持51萬股以來，其利好及傳聞不斷，其中兩次的涉礦傳聞更讓其股價逆勢大幅拉升35%。股價大漲期間，蘇寧環球5.27億股的定向增發限售股迎來解禁，並且在解禁之後，蘇寧環球大額資金的凈流出力度明顯加大。而當股價高位橫盤又上漲乏力之時，千億土地開發項目消息被公司主動提前以非正規途徑披露。

　　蘇寧環球頻發利好以及信批違規背後，是否另有隱情？

　　涉礦股價飛漲

　　蘇寧環球的密集性利好始於7月初。

　　7月4日晚間，蘇寧環球公告，公司董事副總裁李偉、董事倪培玲等10位高管在6月29日-7月4日，共計買入公司股票逾51.48萬股。蘇寧環球當日報收8.26元，上漲1.98%。此次高管增持成了券商強烈看好蘇寧環球的重要依據。

　　7月5日，蘇寧環球10送2派1.2元分紅除權，股價高開高走。當天，申銀萬國率先發佈研究報告，稱蘇寧環球價值遭嚴重低估，建議增持。7月6日，華泰聯合快速跟進，報告稱蘇寧環球管理層集體選擇在現階段增持，再度顯示出管理層認為目前股價偏低以及對公司未來發展充滿信心。但券商看多並沒能提振股價。7月5日到26日，蘇寧環球股價累計跌幅達18.28%，而此間大盤累計跌幅只有3.90%。

　　券商強推失利後，7月底，蘇寧環球突然搭上 “涉礦概念股”順風車，股價扶搖直上。

　　記者發現，蘇寧環球將“注入礦産資源”傳聞最早出現在6月下旬股吧。坊間盛傳，公司大股東江蘇蘇寧環球集團將向上市公司注入集團參股40%的江西環球礦業相關資産。

　　7月底，這一傳聞再次在網絡上被密集傳播。7月27日開始，蘇寧環球逆勢啟動，連續十日飄紅，並一路逆勢拉升至8月15日，于8月12日創下了11.04元(複權)的近16個月新高，區間最大漲幅接近35%。

　　值得關注的是，蘇寧環球異動期間，其基本面並未有大變動。而記者注意到，在7月27日以來的上漲期間，正好迎來蘇寧環球鉅額的動向增發限售股解禁。

　　蘇寧環球公告顯示，其2007年度動向增發限售股于8月1日上市流通，其中，公司實際控制人張桂平及其子張康黎分別解禁2.89億股和2.38億股，累計5.27億股。

　　8月1日，經過連續4個交易日上漲之後，其股價已由6.7元上漲到7.81元。而截至8月12日，涉礦傳聞為其帶來34.48%的最大漲幅。這意味著，此時限售股的減持將比涉礦傳聞之前的股價低迷階段，套現金額高出16.57%-34.48%。而同期上證指數最大跌幅9.06%。

　　而資金流向數據則顯示，蘇寧環球在8月10日開始有大額資金密集流出。其中，8月10日凈流出2438萬元，12-18日分別凈流出2142萬元、5039萬元和2884萬元，凈流出力度明顯大於8月1日之前。8月10日至24日，凈流出蘇寧環球的資金高達1.53億元，主要集中在每筆成交50萬元以上資金。

　　而在8月1日之前，蘇寧環球交投清淡。6月15日以來，單日資金凈流入或流出金額只有兩個交易日超過2000萬元：7月19日凈流入2320萬元；7月29日強勢漲停時凈流入1.7億元。

　　從資金流向來看，儘管7月27日以來的上漲吸引了大量資金凈流入，但在凈流出資金中並不排除解禁股高位套現的可能。

　　而事實上，蘇寧環球對於涉礦傳聞引發的暴漲並未及時回應，更比不上此前部分涉礦上市公司股價異動即申請停牌的情況。

　　8月18日，在16日深交所就其股價異動採取緊急停牌干預措施的兩天后，蘇寧環球終於澄清稱，“截至目前公司不存在涉及礦業投資事項”。

　　公告強調，雖然公司實際控制人張桂平及公司第一大股東蘇寧集團涉及礦業投資事項，但上述涉礦業務投資與公司無關，對公司無任何影響。“自公告披露之日起至少三個月內，公司不會發生商議和籌劃包括涉及礦業投資在內的重大資産重組、收購、資産注入、發行股份等行為。”

　　當天，蘇寧環球大跌5.87%，但8月19日即上漲3.3%，股價高位橫盤並未大跌。與此同時，蘇寧環球二度涉礦的消息不脛而走。有傳聞指，“蘇寧環球大股東追加承諾將持續公告收購國內外各種稀貴礦産資源，最終使主營全部轉變為礦産資源。”

　　而更大的利好又開始接踵而至。

　　千億土地開發

　　8月23日，蘇寧環球突然在公司官網上發佈《蘇寧環球與廣州荔灣區政府、國家開發銀行廣東省分行三方“白鵝潭地區土地開發戰略合作”簽約儀式隆重舉行》的新聞，披露8月19日廣州荔灣區政府與蘇寧環球以及國開行舉行“白鵝潭地區土地開發戰略合作備忘錄”簽署儀式，並明確透露出蘇寧環球將投資荔灣區信息。

　　此前的8月22日，荔灣區官方網站發佈《荔灣區白鵝潭經濟圈土地開發項目公開引入社會資金的招商公告》，稱將通過公開方式依法選定合作主體。

　　9月2日，蘇寧環球公告確認，公司于8月30日同廣州荔灣區政府及國開行廣東分行簽署了《土地開發戰略合作協議》，對廣州白鵝潭地區28平方公里(4.2萬畝)土地進行一級開發，並已成立了廣州白鵝潭投資有限公司。

　　蘇寧環球並透露，將在18個月內完成廣州白鵝潭地區4.2萬畝土地的徵收並上市，項目涉及融資額近1000億元。

　　然而，這一重磅利好並未引發新一輪股價上漲。千億融資額使市場對蘇寧環球實力廣為質疑，而本報記者了解到，28平方公里是指荔灣區白鵝潭經濟圈的規劃範圍，並非蘇寧環球的開發面積；且蘇寧環球不是直接進行一級開發，只是提供融資擔保。蘇寧環球實際只獲得白鵝潭地區土地項目完成一級開發及出讓後的收益補償，對其主業的提升意義並不大。

　　公告發佈當日，蘇寧環球股價僅上漲0.12%，隨後陰跌不止。

　　值得注意的是，從千億合作項目的披露時間來看，蘇寧環球明顯存在信息披露違規的行為。深圳私募人士指出，如此重大的項目合作居然比正式公告提前近十天就已經在公司網站上公佈，這與此前中國寶安的石墨礦及石墨烯的操作手法如出一轍。

　　而更現實的問題在於，是什麼原因促使蘇寧環球做出如此明顯的信批違規行為，是迫切需要支撐股價，還是另有隱情？