海通國際

　　2011年首7月中國住宅發展總投資為3.19萬億人民幣，同比增長34％，這正好預示對電梯的需求，因其是前者的下游行業。事實上，1999至2010年間，國內電梯的總銷售量年均複合增長率達23％，同時，總體地産及住宅發展投資亦錄得25-26％的增長。國內城市化持續上升，從1999年底的35%增長至2010年底的50%，仍是物業發展投資的主要推動力量之一。

　　2010年，國內電梯的總銷售量達333,000部。國內供應量能滿足絕大部分的需求，2010年的進口量僅為2,000部，佔全國總銷量的5％。據中國電梯協會，截至2010年底，內地運行中的電梯達165萬部，等於每800人就使用一部電梯。普及率仍落後於發達地區（在歐洲，日本和韓國，約200人使用一部電梯），意味著國內電梯銷售仍有增長空間。我們預計國內電梯需求未來將繼續錄得兩位數的增長率。大量的物業投資，日益發展的城市化，政府于十二五期間計劃建3,600萬的保障房，以及電梯更換和升級需求都將推動電梯需求。

　　上海電氣是國內電梯需求遞增主要的受益者之一。在香港上市的三家中國電力設備製造商中，上海電氣是唯一一家提供工業設備.公司三分之一的利潤來自工業設備，其中，電梯銷售佔2011年上半年收入的56％ 。公司的電梯業務是通過一家跟三菱合資的公司上海三菱電梯有限公司經營。2010年上海三菱電梯有限公司佔據了中國電梯市場的中雙位數份額。

　　分析員：曹福達 / 李力行

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