全民私募股權(PE)投資熱潮之下，餐飲集團俏江南董事長張蘭一句“引進鼎暉投資是俏江南最大失誤”，引起多方譁然一片，也點到了行業的“穴位”。

　　一斑窺全豹，民營企業和私募股權投資機構的依存關係究竟怎樣才算互贏？兩者之間又該如何磨合相處？日前，針對中小型企業家培訓數年的行動成功董事長李踐在接受《第一財經日報》採訪時表示，在引進戰略股權投資的時候，企業家應該學會如何很好地利用資本的價值和杠桿，實現産業升級、發展。

　　俏江南的PE水土不服

　　如果説PE公司戰略投資企業之後，一路走得順風順水，矛盾不會這樣激烈地被擺在臺面上。點燃矛盾的導火索，是俏江南今年努力衝刺A股上市未果，百般不順利之下，據不願意透露姓名的股東表示，他們得到消息，俏江南管理層考慮去香港上市。

　　顯然，這是個次優選擇。該股東稱，內地上市和在香港上市的估值差異，不光大大低於張蘭等高層的心理預期，同樣也讓參與上市前財務投資的小股東們有點失望，“兩年前股東會上説的，現在已經都不一樣了。”而近年來，幾乎所有內部管理層都清楚，俏江南在企業內控方面，和職業經理人的現代企業管理制度有著很深的矛盾。

　　俏江南高管之一、運營總裁安勇對本報記者表示，是否轉至香港上市，俏江南管理層會有自己的打算，目前還不方便談論。至於張蘭和鼎暉創投的矛盾，安勇同樣保持沉默。

　　公開資料顯示，2008年，從多家PE角逐中勝出的鼎暉創投注入俏江南等值2億人民幣的美元資本，佔有其中10.526%股份。

　　需要理解和信任

　　矛盾方的另一頭，鼎暉創投對記者表示，一律不接受任何和俏江南有關的採訪。

　　然而，PE行業的專業投資人、沃銀德克資本管理合夥人宋爭在接受採訪時指出：“投資人和經營企業家在很多方面的看法和決斷都有區別，投資合作難免會有矛盾。一方面，投資方要把握好不要過多干預企業管理髮展，另一方面，企業家也要對所有股東負責。”

　　宋爭認為，在目前俏江南上市擱淺的狀況下，雙方矛盾無法調和的話，俏江南方面完全可以通過協商，給鼎暉現持有的股份一個合適的估值和價位，把股份買回去，而不是現在的公開炮轟。

　　專注于醫藥銷售代理的北京浩雅方大醫藥有限公司董事長陳家效，近來一直在尋找合適的PE投資方，他對本報記者表示，“我們更希望接受願意長期陪伴企業發展，並且有實力出較大資金量的PE投資公司進入，能夠幫助公司實現收購醫藥研發機構的發展戰略，拓寬和升級現有産業鏈。”

　　對於當前民營企業和私募股權投資機構的關係，陳家效認為：“民營企業家在引進資本戰略投資人的時候，應該要想得很清楚，這對雙方來説都是生意，需要彼此理解和信任。”(來源：第一財經日報)