2011年6月末，在上市承銷團最終敲定之後，新華人壽正式遞交了A+H上市申請書。這意味著新華人壽上市夢終於步入衝刺階段。

　　自2000年起，新華人壽就開始謀劃上市。之後，人保財險、中國人壽、中國平安和中國太保幾大保險公司均已先後順利實現海內外上市，而新華人壽依然在苦苦等待。

　　“幾經磨難”後，新華人壽在2011年終於將獲得實質性進展。7月11日，保監會批復新華人壽變更公司章程，股東結構最終確定。7月16號，保監會上半年監管工作會議上，吳定富主席公開表示，支持新華人壽的上市。

　　保監會數據顯示，2010年新華人壽的保費收入在全國壽險公司中排名第三，利潤23.3億元為國內最賺錢的非上市壽險公司。

　　在業內看來，不出意外的話，新華人壽在年內實現上市已是板上釘釘。

　　新華人壽數年來飽受償付能力嚴重不足的困擾。2010年底股東增資140億，新華人壽的償付能力得到一定的緩解，但隨著業務的開展，資本金的壓力依舊很大，而再向股東增資已經不現實。唯今之計，只有上市。多位新華人壽的股東和高管也曾對記者表示，提高償付能力是硬指標，年內一定要完成IPO。

　　新華人壽一直以來是個巨大的矛盾體。高層人事地震不斷，償付能力長期不足，負面新聞迭出，但同時業務激進，攻伐淩厲，並且在非上市壽險公司中長期保持領先。

　　新華人壽成立已歷十五載，有著一段段波雲詭譎的故事：從當初的壽險市場新兵到全國以保費計第三大壽險公司，從“內部人控制”到“鉅額保單風波”，從薪酬平平到冠絕業內，從民營資本主導到國有控股，從強人關國亮到業界大佬孫兵、再到投資界赫赫大名的康典，從七大中心到機構扁平化……

　　在經歷了領導者更替、企業性質轉換以及機構設置調整之後，新華人壽內部曾經的一系列問題是否一掃而空？高額薪酬和“天價保單”背後究竟有何懸疑？平復資本饑渴的上市，能否徹底治愈多年來的公司治理痼疾？現任管理層如何冰釋內部的分化繼而重建企業文化？等等，這些無疑都是投資者最關切的叩問。

　　孫兵提薪

　　“不許問他人薪酬，誰問開除誰。”這是新華人壽自關國亮時代起便一直延續至今的“工作紀律”。

　　一位已經離開新華的老員工介紹，新華人壽的高管薪酬高度保密，內部也禁止互相打聽，即使監事會也不知道全部高管的薪酬。這條嚴厲的規定加上保密的薪酬核算體系，使得新華人壽的普通員工乃至部分高管都備感困惑。

　　新華人壽的薪酬首先應從關國亮時代説起。

　　提及關國亮，幾乎所有老員工都會用“能人”來評價這位新華人壽的前掌門人，但同時也對其在薪酬上的“小氣”頗有微詞。

　　按照關國亮時代的薪酬體系，新華人壽的全部員工按職務高低被分為“SABCD”五類，每類中又劃為若干個級別。部門總經理屬於A類人員，即公司的中高層幹部。

　　據一位2002年就加入新華人壽的人士介紹，“關國亮給公司發展做了很多事，但是對大家太緊巴。2004年時，一個部門總經理的月薪也只有數千元。管理層也高不了多少。”

　　而在當時的保險業界，公司中層幹部月薪過萬早已平常，這自然也引發了新華中高層員工的不滿。但在“強人”關國亮的治理下，幾乎沒有人敢對薪水偏低公開提出異議。

　　不過，一位新華人壽的前高管人員表示，關國亮時期中層薪酬表面上比較低，但有一些錢會打入費用直接發給員工，總體不算太低。

　　關國亮去職後，繼任者孫兵作出決定，加大了對高管和一線業務主管的利益激勵。2007年，新華人壽聘請美世諮詢協助設計了一個按崗位工作及責任評定的新的薪酬體系，總共有數十級之多。

　　新華人壽的一位前高管稱，一方面處於規範財務制度考慮，減小法律風險。同時此舉也有利於孫兵在新華老員工中樹立極高威望，迅速籠絡人心。

　　另外，當時新華還允許分公司將一定比例的經營利潤不必上交而是留存下年使用。一位時任新華人壽地區負責人坦言：“業務招待和給業務員發額外獎金都指著這筆錢。”

　　“重賞之下必有勇夫”，這些舉措保住了新華人壽的業務規模，併為新華人壽注入了強心針。

　　關時代新華人壽的薪酬在業內屬於偏低水平，時至孫兵離任，新華人壽的整體薪酬已居於行業中上水平，新華高管的薪酬也一躍為業內可與平安集團相媲美者。

　　但美世諮詢的方案也有一個極大缺陷，透明性飽受質疑。

　　一位已離開新華人壽的人士慨嘆，“之前關的五級體制，每類基本工資標準是公開的，大家大體能了解自己在企業中的薪酬情況。換成十幾級的計算體系，太複雜，大家反而更加鬧不清楚。”新華內部“同工不同酬”的抱怨也漸次在內部流傳開來。

　　不過，這還是小問題，孫兵主政設計的薪酬制度隨後遭遇了兇猛攻擊。

　　2010年，一篇流傳甚廣的報道曾稱，孫兵2009年的各類薪酬合計達2300萬，其中工資900萬，獎金多達1400萬，為當年業內最高。七大中心主任的工資也在170萬左右，獎金在200萬到800萬不等。各省分公司總經理的工資在200萬到300萬不等，業務補貼及獎金提成在100萬到500萬不等。

　　一位知情人士表示，“確實比較高，但並沒有傳聞的那麼高”。

　　孫兵離職前，新華人壽聘請普華永道和利安達會計師事務所對其進行了離任審計。本報記者僅獲得了利安達的審計報告，其審計結果顯示，孫兵主政新華人壽期間的薪酬水平分別為：2007年510萬、2008年690萬、2009年750萬。其中，2009年的工資400萬，獎金和補貼350萬。這份報告顯示的薪酬水平在業內雖較為可觀，但尚未達到2300萬的驚人水平。

　　一位新華人壽的前高管表示，孫兵給自己定的薪酬還有退休金，確實有給自己多發點錢的意思，但是孫兵曾是平安保險二號人物，出來創建新華人壽，並將公司做成如今規模，居功至偉。關國亮時代新華還是民營企業，關國亮只顧自己，沒有給高管股權，孫兵之後在薪酬上多拿一點，“也是可以理解的”。

　　康典“降薪”

　　鋻於孫兵等高管薪酬的巨大爭議，新任董事長康典履新之後便宣佈將高管薪酬下調20%至30%。不過康典同樣沒有具體公佈高管們的薪酬數額。同時，部門總經理、分公司總經理及以下的員工的薪酬維持了原狀。

　　不過，一位消息人士透露，下調後的新華人壽高管薪酬其實也不算低。比如，董事長康典2010年的年薪為550萬元，總裁何志光的年薪則為500萬元。記者也從新華人壽現任股東處獲得了證實。而其他幾個總監級別的高管，年薪也在320萬元左右。此外，從博時基金跳槽至新華資産管理公司擔任總裁的李全，年薪為700萬元。

　　但這並不是高管的全部收入。

　　知情人士表示，目前新華人壽每個月還會為高管提供兩萬多元的住房補助，七八千元的補充醫療費用報銷額度以及數額不菲的補充養老金，每位高管每月的工資外津貼大約在四五萬元，即每年工資外津貼在50萬以上。

　　除了基礎年薪及各項補助外，一位離職的新華人壽高管説，現任管理層還“瞞著董事會”給自己發放高額年終獎。獎金數額不等，多的超過400萬元。“合併計算，一些高管年薪收入超過1000萬人民幣，比孫兵擔任代理董事長和總裁時發的錢還多。”他説。

　　記者致電新華人壽的一名董事，他部分證實了上述一些説法，但不肯透露進一步的細節及內容。

　　值得一提的細節是，新華人壽在2010年以前，年終獎金支出一直是總部和分公司“三七開”，即總公司30%，分公司70%，鼓勵分公司員工衝鋒陷陣。不過在2010年，這一比例首次變為“七三開”。知情人士表示，發生這一逆轉的原因，一方面是總部人員獎金數額有所提高；另一方面則和新管理層上任後為了挽留業務骨幹，突擊提拔了一批中層管理者有關。

　　2009年11月末，中央匯金投資有限公司接手了保險保障基金所持有的38.815%的新華股份，加上寶鋼集團持股17.273%，中國石化集團資産經營管理公司持有1.502%，國有股東持有近60%股權。

　　因此，新華人壽名義上已屬於國有控股企業範疇。2009年2月，財政部下發《金融類國有及國有控股企業負責人薪酬管理辦法（徵求意見稿）》規定，金融類國有控股企業高管年薪不得超過280萬元。

　　按照上述標準，孫兵、康典和何志光等高管的薪酬遠遠超過財政部的“限薪令”的最高上限，明顯偏高。

　　相比之下，資産規模和業務量遠超新華人壽的上市企業中國人壽，其高管2010年最高年薪紀錄為總精算師邵慧中的338萬元，而董事長楊超的年薪僅為116萬元。同年，中國太保的董事長高國富稅前年薪也僅為165萬元。

　　一位知情人士表示，新華人壽薪酬傳統上由董事長或者總裁擬定，“高管他們發獎金都不通過董事會。”

　　但一位新華人壽內部人士對此説法表示質疑，“高管的薪酬應該還是會經過董事會審議的。”一位新華的股東代表表示，現任新華的董事會下面設有“薪酬委員會”，來專門負責管理層的薪酬問題。因此，對於康典和何志光550萬和500萬的年薪是“知道的”，但對於高管給自己發400萬獎金，這位人士沉默良久，表示“薪酬中規定有超額獎金部分”，但對於超額獎金如何發放，是否報董事會核準不置可否。

　　“對管理層的高薪，股東並非無動於衷，但從公司發展戰略的高度來看，首先是要穩定，急於對薪酬動刀，短期內不一定利於公司的發展。”這位新華人壽的股東代表表示。

　　知情人士説，對於新華人壽高管薪酬過高問題，保監會也曾找新華高管進行過監管談話。但這一消息並未獲得保監會的證實。

　　對於新華人壽是否屬於國有控股金融機構的身份，新華人壽的一位高層人士稱，“目前我們尚未接到財政部等部門對我們的國有控股企業身份予以確認的通知。”

　　而此前，孫兵的高額薪酬曾經遭受過外界的強烈質疑。不過，上述新華前高管説，新華人壽身份變化與孫兵交集甚短，匯金入主一個多月後，孫兵即挂冠而去。當時尚談不上用國有控股公司薪酬來約束。

　　匯金公司入股新華已經近兩年，但對於新華人壽是否是國有控股企業的身份，匯金公司和財政部為何沒有及時作出明確？

　　一位股東方代表稱，他們不清楚具體緣由，但對於新華人壽來説，以往高管年薪都很高，一下子參照國有控股企業標準，“又沒有股權，誰會來呢？”

　　新華人壽大股東對於管理層的高薪聽之任之，很大程度上在於將高薪作為公司內部的穩定器。面對2006年關國亮被查出以及2010年孫兵在內多位高管挂冠而去，高額薪酬與福利似乎都有意無意有著讓渡股東利益“收買人心”的微妙涵義。

　　作者：環球企業家 方清 沈旭文 李振華