在高利益的驅動下實體企業“不務正業”的現象漸趨嚴重，加劇産業空心化的風險

　　從炒房，炒股到買理財産品，放高利貸……上市公司資金投向可謂花樣百齣。從剛剛公佈完畢的上市公司半年報中可以發現，在調結構、促轉型的經濟形勢和收緊流動性的金融環境下，市場資金出現結構性不平衡，一些上市公司從中嗅到機遇，在高利益的驅動下實體企業“不務正業”的現象漸趨嚴重，加劇産業空心化的風險。

　　鉅資砸向理財放貸市場

　　在股市低迷，樓市調控，通脹高企的背景下，原先炒股、囤地的上市公司資金今年開始急尋他路，銀行理財、高利貸等民間資金熱門之選也進入了上市公司的視野。

　　對上市公司半年報的不完全統計顯示，今年以來，購買理財産品和發放“委託貸款”的上市公司均逾50家，購買資金額度和累計貸款額度分別超過200億元和160億元。

　　在眾多上市公司中，最為引人注目的是海螺水泥。該公司發佈公告稱，為提高經營資金使用效率，將總金額為40億元的經營資金投資于信託和銀行理財産品。裝備制

　　造行業的龍頭企業陜鼓動力亦累計斥資26.5億元購買理財産品。儘管海螺水泥、陜鼓動力手筆之大令人吃驚，但其也僅是理財市場的冰山一角，中衛國脈、士蘭微、東阿阿膠、漫步者等公司都斥資上億元購買理財産品。

　　在全民理財的同時，放貸大潮也愈演愈烈。上市公司同樣成為其重要的一員，向無關聯公司提供委託貸款的也不在少數，且貸款利率普遍高於市場利率。其中，臥龍地産、臥龍電氣、武漢健民、錢江生化、寧波維利等上市公司的委託貸款涉資上億元。

　　梳理上市公司公告發現，委託貸款年利率較低的也達到12%，而最高者則達到約20%，這與一年期定期存款3.5%的年利率相比，可以算得上是“高利貸”了。

　　武漢健民正是豐厚的獲利者的代表。公告顯示，其對外委託貸款1.5億元，年利率達20%，一年利息收入將達3000萬元。武漢健民的半年報則顯示，公司對外委託貸款取得1304.41萬元的收益，而同期凈利潤為3619.62萬元，超過1/3的利潤來自放貸所得。

　　影子銀行孳生風險

　　從炒房到炒股，上市公司利用閒置資金投資並不鮮見，但將大規模資金砸向銀行、信託理財産品和放高利貸則是今年興起的新現象。

　　海通證券産業經濟高級分析師劉鐵軍説：“不少公司為了高收益，借助上市公司或國有企業等有利平臺做中間商，從銀行拿到相對較低利率的貸款後，進行‘倒賣’獲取利差，這是對現有金融體系的不合理分配。”

　　這股“倒賣風”令銀行表外業務和影子銀行愈演愈烈，通過保證金撬動開出票據，票據直接融資，再通過融到的資金髮放體制外的貸款已成為“社會融資總額”中的一個部分，此舉避開了信貸監管渠道，不但引發資金脫媒、降低貨幣政策執行效果，還成為孳生風險的一個源頭。