挺浩投資康浩平稱，外盤紅，A股綠，利空顯然在國內。上週四全日成交量不足600億創下一年新低

　　上週三滬市全日成交量622億元，週四失守600億至598億元，週五更是地量594億元，創下了自去年7月中旬反彈以來的成交量新低。而週五，大盤再現板塊凈墨，股指一度逼近2500點。

　　觀望情緒在加重，儘管外盤連續飄紅。前期的大跌更多的歸咎於全球股市暴跌，而上周這種傳到關係很明顯失效，利空來自內部。“近期市場盛傳的將商業銀行的保證金存款納入存款準備金的繳存範圍表明國家仍在收緊流動性，這對市場來説無疑是雪上加霜。”深圳挺浩投資總經理康浩平對此有點失望。

　　據市場預測，這一措施相當於未來6個月內上調兩至三次存款準備金率，凍結資金達8000多億元。市場已不堪重負，大盤8月25日的大漲得而復失，弱市下具備賺錢效應的創業板也開始失守。

　　等待，還是等待。

　　跟跌不跟漲的A股，利空在內部

　　8月25日的大漲以及26日的堅守一度讓市場看到了希望，但週末一則未經央行證實的消息再次澆滅了市場剛剛燃起的熱情，結果就是上週一大盤低開低走。受保證金存款上繳準備金消息影響，前期領漲的銀行、券商、煤炭等板塊跌勢一路領先，這種權重股坐過山車行情再次證明市場人氣的凝固。

　　美債問題引發的全球股市暴跌依然歷歷在目，在前期的弱市中，A股的大震蕩也多被認為受外盤影響較大，但這種傳到關係似乎在跟A股開玩笑——跟跌不跟漲。上週二，受美股上漲帶動，大盤高開，但上攻乏力，即使深陷債務危機的希臘綜合指數暴漲14.4%也難以阻止A股急轉直下。

　　上周，美股一改疲勢連續飄紅；而即使央行的政策出臺，港股也出現上漲，但A股卻做出了截然的反應。“外盤紅，A股綠，利空顯然在國內。”康浩平告訴理財週報記者。

　　除了上述流動性收緊消息的影響外，發改委的一份報告再添一層烏雲，報告稱我國當前價格總水平仍可能高位運行；同時，據中報顯示，98家上市房企負債萬億。這些都增加了市場對於8月份宏觀經濟數據的擔憂。

　　通脹壓力不減，經濟放緩加劇，債務擔憂等壓制市場做多情緒的利空因素不減反增，市場成交量持續萎縮，甚至在上週四和週五跌破600億元，創下自去年7月中旬以來最低。

　　上週三，多空雙方激烈爭奪，最終未能再次突破20日均線而以十字星收盤。向上還是向下，週四開盤似乎給出了積極答案，但猶如週二的先漲後跌，午盤再次兇猛下探，加上地量成交，觀望情緒更濃，用康浩平的話説就是“信心嚴重不足”。

　　創業板獨臂難撐，機構倉位再減

　　在上週一主板低開低走的情況下，創業板依然堅挺，收出一根陽線。但成交量的萎縮使其始終無法突破960這個壓力點，似有盛極而衰之勢。週二跟隨大盤下跌2.08%，上周後四個交易日跌幅達4.51%。

　　“在如此弱市的大盤下，創業板也難以支撐，前期的賺錢效應也在慢慢消失。”康浩平表示。

　　那麼目前市場是一個什麼狀況呢？場外資金遲遲不入場，而場內資金不斷流出，上週五個交易日大盤凈流出110多億元。因此存量資金難以四面出擊，只能逐個圍攻。農林牧漁、水泥、水利建設等板塊輪動明顯，而“二八”分化同樣證明資金的有心無力。後四個交易日在週一後出現大逆轉，估值洼地的銀行股經歷了短暫的調整，隨後再次扛起護盤大旗，而伴隨著資金的不斷流入，創業板和中小板急劇下探。

　　存量資金有限，而增量資金顯然缺乏進場動力，持續的成交量萎縮只是證明觀望情緒的加深，而機構的減倉才是更大的利空信號。據民生證券分析師馬永諳發佈的基金倉位每日跟蹤報告顯示，上周基金倉位創下今年以來新低，前三個交易日，股票型基金倉位降至76.5%以下，偏股型基金倉位更是低至70%以下。

　　烏雲籠罩、人氣凝固的市場顯得異常脆弱，不僅對於大盤，對於個股，一則利空便可能導致一隻牛股的隕落。曾重新點燃這波新股和次新股行情的比亞迪（002594）（002594.SZ）股價因銷售部門裁員70%而急轉而下；一度備受追捧的中恒集團（600252）（600252.SH）則由於合作方的問題而加入跌停行列。

　　整體弱勢下，並非沒有結構性機會，但熱點散亂，遊資橫行，缺乏持續性，比如上週四ST板塊的突然發飆，至收盤，*ST鈦白（002145）（002145.SZ）、ST東海A（000613）（000613.SZ）、*ST盛潤A（000030）（000030.SZ）等16隻股票留在漲停板。康浩平稱，“這些都是遊資在做，對於大盤的走勢沒多大影響。”

　　選擇與宏觀經濟關聯小的品種

　　“大盤不會突破，現在處於盤踞的狀態。”深圳景泰利豐投資發展有限公司董事長、總經理兼投資總監張英飚告訴理財週報記者。

　　從目前的地量成交和消息面來看，大盤的絕地反轉的確缺乏動力，但康浩平也表示，“難以突破，但下降空間也有限，現在影響股指的銀行、石油等權重股已處於洼地，已經很便宜了。”

　　上不了，也下不了，大盤進入沉默期，投資者也隨之開始等待。

　　至於要等多長時間，康浩平稱，“要等到重大利好的出現對衝目前市場上的政策利空。”而張英飚則表示，擴大存款保證金已經被消化，資金面緊張已經見頂，未來通脹回落明確。

　　對於未來的操作策略，張英飚認為創業板依然存在機會，“近期的調整在於資金面供應不足，但是相比主板的公司，創業板公司機會更明確。因為經濟增速逐步下滑，主板與之相關度大，所以機會不大（例如水泥、機械設備等回調）；相比之下，創業板相關度小，機會就大。另外，創業板相比主板，資金方面處於優勢地位。2012年創業板增速會明顯，因為創業板公司在2012年會募資。”

　　張英飚提醒記者，要抓住分化特點，在經濟轉型的大環境中，不能選與經濟相關度高的行業，要選相關度不高的行業。現在大盤整個是一個盤踞的狀態，不應該在2500點，就向下看到2000點；也不應該在3000點，就向上看到4000點。