投資者對美聯儲貨幣政策繼續寬鬆的預期近來愈發強烈，不僅盡數吸收了利空經濟數據的負效應，還力助美股實現連續四個交易日上漲。

　　“利空不跌”的現象，反映投資者在寬鬆貨幣政策預期下對風險資産投資意願的穩步回升。而在美聯儲本月下旬有望出臺進一步寬鬆政策之前，風險偏好的重啟有望成為紐約股市乃至整個美國金融市場的支撐。與此同時，美股大藍籌的估值或已觸底，也令投資者對美股後市感到樂觀。

　　“利空不跌”顯現強勢

　　8月31日出爐的美國經濟數據難言上佳：8月ADP就業人數雖然增長9.1萬人，但增幅遠遜於經濟學家此前預期的11萬人；8月芝加哥採購經理人指數(PMI)儘管明顯優於預期，但創下了2009年11月以來的新低。

　　面對上述數據，之前已連漲三個交易日、回調壓力進一步加大的紐約股市三大股指最終仍以上漲收盤，在為低迷8月的末段強勢拉升趨勢畫上圓滿句號的同時，也為市場所期盼的“九月攻勢”討了一個好彩頭。

　　早在本週二，紐約股市就已表現出了面對利空渾然不覺的“淡定”心態。當時，在三大股指全線低開、8月消費者信心指數遠遜於預期的連續衝擊下，美股仍能快速收復日內失地，並在美聯儲8月議息會議紀要出爐後提前確保收陽。

　　風險偏好有望繼續強化

　　英國《金融時報》指出，上述“利空不跌”現象彰顯出投資者對市場流動性充裕預期的信心。而由美聯儲主席伯南克和美聯儲會議紀要塑造的貨幣政策寬鬆預期，也刺激著投資者將更多資金轉移到股市及大宗商品市場等風險資産領域。

　　其它央行最新的貨幣政策走向也支持了投資者們的流動性樂觀預期。巴西央行令人震驚地降息50基點，歐洲央行也被外界認為將重新降息以求刺激經濟增長。

　　此外，法興銀行證券市場策略團隊發佈報告稱，于本週四、五先後面市的美國8月供應管理學會(ISM)製造業PMI指數和非農就業報告，“也可能以穩健表現對市場形成支撐”。

　　如果再考慮到美國聯邦政府再度實施較大規模財政刺激措施的可能性正在逐漸增大，美股投資者近來表現出的風險偏好，完全有可能在9月得到連續的支撐與強化，美國股市漲勢也可能隨之延續。

　　藍籌估值或“觸底”

　　值得注意的是，在道指“領漲”紐約股市三大股指的同時，美股大藍籌的估值或已“觸底”成功。據中國證券報記者統計，目前位居美股市值榜單前十的藍籌股中，共有八個公司的市盈率已然高於2009年3月開啟的上輪牛市前夕的波動區間，微軟公司市盈率也正接近區間的上端。

　　當然，美股大藍籌是否已先期啟動行情，仍然需要時間來驗證。不過，美股大藍籌估值偏低，鋻於美股公司今年上半年業績及下半年前景仍整體向好，盈利預期與估值之間的巨大落差，已為美股接下來的上攻預留出了足夠的空間。