棉花期貨週四微幅收跌，受累于小投資者賣盤。市場人士長週末前微幅調整頭寸，關注棉花種植州佛羅裏達州內和附近多個風暴的形成。美國棉花市場下週一適逢勞工節假期休市。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期約微幅收跌0.03美分，報每磅1.0578美元。

　　今日鄭棉1205合約走低開高走。低開于21680，最高21830，最低21655，收于21765，較上個交易日上漲55個點(+0.25%)。棉花指數持倉增倉17586手，成交量為33萬多手。

　　現貨市場上，9月2日中國棉花價格指數(328)為19362元/噸，上漲46元/噸。9月1日進口棉花價格指數(FCIndex S)為129.37美分/磅，下跌0.27美分；折1%關稅21031元/噸，下跌238元；折滑準稅21469元/噸，下跌236元。

　　近階段棉花市場成交行情繼續穩中有升，交易較原來活躍，山東229級兵團棉成交價21500-21800元/噸，銷售虧損4000-5000元/噸，企業年度末期不得不銷售以回籠資金。下游紡織方面，受到債務危機影響，許多發達國家的經濟增長形勢更加悲觀，前景渺茫的宏觀經濟形勢所導致的經濟不確定性將使2011/12年度的棉花需求面臨增長乏力的局面。目前國內部分棉區已經有棉花零星上市了，包括了新疆部分地區和湖北天門地區。根據中國棉花加工分會統計，目前在新疆上市的新棉品級為229，開秤價格為9.57元/公斤，折合皮棉價格在2萬元附近；而天門地區棉花企業正積極備戰準備開秤，理想的四級皮棉成本價在18000至18500之間，三級在19000元/噸以內。新棉價格和收儲價格基本持平，後期走勢則將視需求能否有效復蘇而定。

　　從盤面走勢看，今日1205鄭棉低開，開盤後價格出現上漲，最高至21830，隨後以震蕩為主，持倉有所增加。棉花價格重新回到此前震蕩區間，走勢連續窄幅震蕩，均線亦在此糾結。目前操作上建議仍然以觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 徐舟