交銀國際

　　市場觀點 – 我們預期港股今日應會較淡靜，等待奧巴馬週一的演説。

　　週四港股小幅上揚，不過高開回落的走勢表明投資者對後市信心依然不足。如我們昨日晨報中所指，港股若繼續上行則仍將面對一定的獲利盤拋壓，昨日便是一個典型的例子。恒指早盤順勢高開，升幅一度超過2%，然而隨後節節退敗，逐浪走低，最終僅錄得0.25%升幅，收報20585 點。

　　就短線來看，即便市場或受下周美國推出“百萬就業”計劃提振，不過9 月面對諸多不確定因素，反彈能否持續還要視乎有沒有實質性的利好消息：1）歐洲方面，9 月7 日德國聯邦憲法法院對拯救歐元議題，即德國聯邦政府通過增強歐洲財政穩定機制(EFSF)運作的方案，作出裁決，9 月底再由德國聯邦議院和參議院表決；這將關乎歐元區未來的穩定；2）美國方面，聯儲局9 月20 日將召開FOMC 會議，究竟屆時會否推出QE3 將對市場造成重大影響。我們始終認為，在未見到這些疑團散開，即未見到美國及歐洲方面有實質性利好之前，市場或仍將處於“小反彈可期，大反彈無力”的尷尬境地，短線隨消息面好壞變化，窄幅波動的機會依然偏大。

　　盤面看，週四個股依然多數上揚。農業産品、煤炭，以及石油與天然氣板塊領漲；保險、酒店娛樂，以及金融服務(不含銀行)板塊領跌，不過跌幅均不足1%；表明這一波反彈浪或仍未結束，如我們昨日所指，恒指第一目標有望見到21100 點左右。中國物流與採購聯合會公佈的8 月份製造業採購經理人指數(PMI)為50.9，較7 月提高0.2 點，為今年4 月下滑以來首次回升，或反映製造業增速的放緩已隨著宏觀調控節奏的放緩以及企業去庫存步入尾聲而得到一定控制，對股市來講是一個良好的訊號。

　　受惠ISM 製造業指數高於預期，美股昨晚高開。8 月份的ISM 採購經理人指數升至50.6%，較市場原來預期的48.5%佳。道指一度升103 點，隨後回軟。道指最終跌119 點或1%至11493 點。工業股及金融股是表現最差的行業，分別下跌1.7%及1.3%。

　　勞工部公佈，經季節性因素調整後，上周首次申領失業救濟金人數減少12,000人，但仍高於歷史平均水平，顯示美國勞工市場仍然疲弱。