自稱企業總資産超過200億元，但旗下新華聯(000620，SZ)僅因3億元的資金缺口，就向年利率達16.8%的高息委託貸款伸出了求援之手。

　　而新華聯今年7月剛通過借殼S*ST聖方上市，尚未完成增發和配股。上述高息委託貸款很有可能會攤薄企業未來兩年的經營業績。但控股股東和主要股東卻不施以援手，不禁讓人起疑，上述借款所用於的投資是否能帶來更高的回報。

　　而此前，新華聯集團剛剛和三元股份一起宣佈參與太子奶重組。那麼，新華聯集團是否已準備足夠的資金呢？

　　“肥水”流向外人田

　　日前，新華聯發佈公告稱，因公司業務擴展，資金需求加大，公司同意全資子公司內蒙古新華聯置業有限公司接受黃山海慧科技投資有限公司提供的委託貸款，貸款額度為30000萬元，期限為24個月，年利率為16.8%。

　　這是2011年以來上市地産公司首次發佈公告，借如此高利息的貸款。上述3億元的高息借款成本，顯然會削弱公司未來兩年的經營利潤。

　　而今年7月8日才借殼S*ST聖方的新華聯，並沒有完成配股、增發。主要股東也並未從資本市場獲取更高的投資收益。但奇怪的是新華聯並沒有向控股股東——新華聯集團，以及史玉柱旗下的巨人投資求助。而是讓“肥水”流向外人田，選擇了一家名不見經傳的企業借取上述委託貸款。

　　對此，新華聯董秘杭冠宇的解釋是，大股東的資金除房地産外還涉及多個板塊，需要用的資金很多，作為子公司不能一味地向大股東索取資金。

　　但是，《每日經濟新聞》記者調查新華聯集團下屬上市公司今年上半年的利潤情況卻發現，大股東並非所有的投資收益都高過16.8%，諸如通葡股份等下屬企業甚至在今年上半年出現了2286.5萬元的虧損。

　　有無資本重組太子奶？

　　不僅新華聯集團方面未借給新華聯資金，新華聯的其他主要股東，也未向公司提供上述借款。而其中包括四處尋找可投資項目的史玉柱旗下巨人投資、泛海能源投資等實力型企業。

　　上海中原地産顧問有限公司研究總監宋會雍認為，出現上述情況的原因可能有很多，包括控股股東不認同這個投資方向，認為子公司投資項目獲取的收益率不高，或者項目投資前期企業已經投入了大量自有資金，上述3億元委託貸款的16.8%利率，被分攤到整個項目後，財務費用被大量攤薄。

　　上海同策諮詢顧問有限公司研究總監張宏偉則認為，高息委託貸款背後可能反映了新華聯集團目前可以掌握的自有資金並不充足。雖然此前新華聯集團通過三元股份高調宣佈以7.2億元資金參與“太子奶重組”，但實際可以動用的資金卻並沒有那麼多，或許只是通過這樣的方式嚇退潛在的競爭對手。

　　他舉了SOHO中國的例子稱，潘石屹就慣用上述招數，在企業賬上的資金並不是特別足的情況下，先高調宣佈高價收購，嚇退競爭對手。而後再和賣家協商，把價格降下來。他認為，新華聯集團和三元股份重組太子奶，也有可能採取的是這樣一種方式。

　　不過，上述僅是來自業內的猜測。截至記者發稿，新華聯集團總裁辦尚未就新華聯高息借款原因，以及是否有足夠的資金收購太子奶回應本報記者。