昨日是9月第一個交易日，A股市場繼續呈現弱勢震蕩走勢。

　　雖然有8月份PMI如預期出現止跌回升、巴西央行意外宣佈降息等消息支撐，但溫總理髮表署名文章指出，穩物價仍是宏觀調控首要任務，宏觀調控取向不能變，令投資者對未來通脹見頂回落的預期出現動搖，導致大盤在嘗試上攻受阻後出現小幅回落，市場成交依舊維持在地量水平。

　　截至收盤，上證綜指報2556.04點，下跌0.44%；深證成指報11352.86點，下跌0.39%。滬市成交為598.8億元；深市成交為545.3億元。兩市合計成交共計1144.1億元，同比繼續萎縮。

　　昨日早盤，滬深兩市主要股指雙雙小幅高開，隨後主力試圖借助PMI利好數據支撐組織上攻，但溫總理的署名文章令投資者對未來通脹形勢憂慮升溫，導致市場跟風盤依舊寥寥無幾，股指衝高後再度受阻夭折，滬指5日和10日線得而復失。午後，股指跌幅擴大，滬指再度考驗三角形下沿支撐，最終在週三低點附近企穩。市場熱點較為稀少，主要圍繞保險、ST、軍工等少數板塊展開。

　　從昨日的消息面來看，一方面，中國物流與採購聯合會發佈的8月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.9%，環比回升0.2個百分點，在連續4個月持續回落之後止跌回升，顯示出經濟發展態勢回穩。但從細分指數走勢來看，出口、消費、投資等增速均有下降的可能，而購進價格指數繼續提高，表明企業成本壓力繼續加大，總體看經濟增長的基礎還需繼續鞏固。

　　另一方面，溫總理在《求是》雜誌發表文章稱，經濟增速略為放緩沒有超出預期，政府更加注重緩解物價過快上漲這一主要矛盾。這或預示下半年通脹壓力依舊嚴峻，上述情況導致投資者期待的“通脹回落，經濟企穩”的小週期反彈出現動搖。而由此來看，在8月CPI回落的預期未得到官方數據確認前，市場很難找到持續反彈的催化劑。

　　不過，需要注意的是，近期全球經濟增長放緩預期越發強烈，導致各國緊縮的政策出現一定的動搖。美聯儲已經在考慮祭出新一輪資産購買計劃，巴西央行意外宣佈降息。此外，在2008年金融危機以來兩度宣佈升息的歐洲央行的貨幣政策也走到十字路口，市場預期9月8日歐洲央行貨幣政策會議將繼續維持利率不變，未來甚至存在下調利率的可能。在這種背景下，我國央行貨幣政策進一步收緊的可能性也不大，而擴大存款準備金的徵收範圍或為管理層下一步下調中小銀行存款準備金率以支持中小企業融資留下空間。

　　技術上，在基本面未得到有力支撐的情況下，市場震蕩格局仍將延續。目前滬指處在收斂三角形整理的末端，市場成交明顯萎縮，走勢較為糾結。雖然即將變盤且其間充滿陷阱，但投資者操作並不複雜，在未出現放量大陽突破前，倉位保持謹慎。

　　操作上，今日是本週最後一個交易日，指數上需要關注2543點的得失，放量失守該點位，股指重心將進一步向雙頭頸線2500點附近下移；維持在該點位之上且試圖上行，則需關注2570點～2580點和2600點上方壓力。中證投資 張索清