文 | 本刊見習記者

　　劉佳昕

　　今年上半年，銀行理財産品發行稱得上是“大躍進”，爆髮式的增長，給渴望跑贏CPI的國人提供了一絲希望。

　　不過，各家銀行半年鏖戰和血拼之後，銀行理財産品的大規模增長和高收益率，引發了監管部門對其後市發展的擔憂。

　　近來，各家財經媒體頻頻傳出，銀監會或將叫停六種銀行理財産品。雖然銀監會還未向外界擲地有聲的宣佈此項“禁令”，但市場已經嗅出了“黑雲壓城城欲摧”的味道。受此影響，近來銀行理財産品的發行量和收益率均出現了明顯下降。

　　2011年上半年銀行理財産品累計募集的8.5萬億元資金，不僅高於同期基金券商和陽光私募2151億元的發行量，還高於同期商業銀行大約4.2萬億元的累計新增貸款。

　　銀行業內人士透露，近期銀監會正加大對理財産品的規範力度，要求商業銀行按市場水平定價，從而限制部分超高收益率産品的發行。

　　不可否認，銀行理財産品規模的過快增長，的確給國內理財市場和資本市場帶來了一些新問題，也就是業內人士所説的“四宗罪”，致使監管部門不得不出手阻攔。

　　第一宗“罪”，過多銀行理財産品的發放，致使“存款搬家”。由於銀行理財産品的收益率高，而且時間週期短，僅僅需要存一個月左右的時間，年化收益率就可以達到甚至超過5年期的同期銀行存款利率，這不但吸引了很多原本傳統的銀行儲戶，把儲蓄資金投到了理財産品上，而且很多企業也把一個月內暫時不用的閒置資金用於購買理財産品，使得銀行的新增存款數同比下滑。也就是説，在銀行理財産品高歌猛進的同時，銀行新增存款卻是欲振乏力。

　　第二宗“罪”，高收益的理財産品削弱了央行通過加息來收緊貨幣投放的效應。今年上半年，央行面對市場資金流動性氾濫以及通脹高居不下的現狀，先後2次上調銀行存款利率，力圖吸引市場資金回流銀行儲蓄渠道。但是，在銀行理財産品的收益率高於加息後存款利率的背景下，高收益銀行理財産品吸引了更多的客戶，更有銀行推出專項“加息保護”銀行理財産品，讓央行收緊市場貨幣的如意算盤落了個空。

　　第三宗“罪”，抬高了企業尤其是中小企業的融資成本。今年上半年，央行加息和提高銀行存款準備金利率，讓各家銀行品面臨“無錢可貸”的窘狀。銀行的“錢荒”，更是把最需要資金扶持的中小企業推入“錢荒”的水深火熱之中，迫使他們不得不輾轉拜求銀行理財産品的扶持，而鋻於銀行理財産品的高利率，中小企業面臨更高的貸款成本和融資成本。如果在這個過程中，不能很好的過渡，這些企業很有可能會因為資金的週轉不靈而導致破産。

　　第四宗“罪”，銀行理財産品的投放範圍，游離在國家監管部門的政策之外。在當前國家收緊銀根，應對通脹的經濟形勢之下，大量的銀行理財資金投放市場，勢必影響貨幣收緊政策的有效執行，因此銀行理財産品及時被叫停，再理所應當不過了。