隨著全球經濟增速放緩，歐美發達經濟體面臨巨大壓力，美聯儲已經在考慮祭出新一輪資産購買計劃(QE3)。在2008年金融危機以來兩度宣佈升息的歐洲央行同樣來到貨幣政策十字路口。歐洲央行下週四(9月8日)將召開貨幣政策會議，市場愈發肯定歐銀將維持目前利率不變，甚至預期未來存在下調利率的可能。市場人士指出，歐洲央行停止升息及降息預期將給步履蹣跚的歐元帶來一定壓力。

　　自5月以來，全球能源及商品價格連續下挫，這一定程度上緩解了全球通脹風險，加上德國、法國乃至歐元區經濟增長腳步放緩或停滯不前，令整個歐元區實質通脹風險得到遏制，這或許將成為歐洲央行停止升息循環的口實。

　　央行觀察人士指出，歐洲央行在下周貨幣政策會議上可能改變措辭，承認通脹風險已經比預期要來得溫和。若行長特裏謝發出這樣的信號，那麼歐銀至少在今年年內已經沒有進一步升息的打算。

　　歐洲央行行長特裏謝上周承認發達國家經濟體面臨“可怕的挑戰”，表示歐洲特別受到治理方面問題的衝擊。他暗示歐洲央行可能重新考慮長期以來對通脹的警告，意味著加息週期可能長時間暫停。特裏謝表示，歐元區經濟只是溫和增長，央行將重新評估中期通脹風險。

　　荷蘭國際集團(ING)經濟學家Carsten Brzeski表示，特裏謝重新評估通脹風險意味著歐洲央行利率政策的轉變。預計受消費者物價指數(CPI)下降影響，歐銀可能推遲為了抑制流動性而上調利率。

　　隨著經濟情勢越來越嚴峻，甚至有機構認為歐洲央行未來一年將宣佈降息。瑞士信貸銀行(Credit Suisse)一項指數顯示，交易員預期未來12個月，歐洲央行將降息16基點。一個月前，他們預期歐洲央行將升息22基點。

　　東京外匯經紀商Ueda Harlow Ltd。的外匯部門投資經理Toshiya Yamauchi表示，“市場預期顯示，歐洲央行可能下調利率以提振經濟，而不會像市場早先預期的那樣進一步收緊貨幣政策。而調降利率將傷害歐元匯率。”

　　不過，德國私人銀行Berenberg經濟學家Holger Schmieding認為，歐洲央行在下次會議上下調存款利率的概率只有25%。他指出，如果在當前市況緊張時期打擊銀行業在歐銀存款的熱情，將令銀行利潤受到侵蝕，進而會使市場資金吃緊狀況加劇。

　　Schmieding表示，特裏謝在9月8日新聞發佈會上下調對經濟增長和通貨膨脹預期的可能性更大，這將證實市場之前對歐洲央行今年不會再度加息的預期。

　　然而，盛寶資本市場(Saxo Capital Markets)駐新加坡外匯分析師AndrewRobinson表示，“美聯儲隔夜公佈8月9日會議紀要，我們可能會看到更多關於第三輪量化寬鬆(QE3)的臆測……這可能會令美元保持弱勢。”Robinson表示，如此一來，這種市場意識流可能將幫助歐元/美元突破1.4150-1.4550盤整區間。

　　美聯儲隔夜公佈的8月9日政策會議紀要顯示，美聯儲決策者對可動用的刺激工具進行了辯論，因經濟疲弱不振，部分決策者提出將第三輪量化寬鬆政策作為其中一個選項。此外，部分美聯儲決策者建議應採取更為大膽的行動來提振經濟。