週一大盤受利空傳聞影響出現了調整走勢，上證指數直接跳空低開後於2600點下方，隨後小幅下挫震蕩整理，顯示市場繼續承壓央行意外收緊流動性。筆者認為，至目前，這一傳聞有待驗證，若擴大準備金範圍屬實，意味著加息和提準的概率大幅降低，下半年貨幣政策底線或逐步明朗，此輪貨幣緊縮利空逐步出盡。可見股指在見底之後的反彈雖然歷經曲折，但中級回升趨勢暫不改變。週二大盤表現小幅震蕩揚升行情。

　　外圍市場環境依然表現不太樂觀，而國內基本面動態因素也是禍不單行。週末有報道稱，央行擬將商業銀行的信用證、保函以及銀行承兌匯票等三類保證金存款納入存款準備金的繳存範圍。在當前市場對貨幣政策敏感之際，這一消息無疑引起軒然大波。此次擴大存款準備金率的繳存範圍，相當於回收銀行體系9000億元的流動性，即相當於央行在未來的三到六個月之內提高了2-3次的50個基點的存款準備金率。此次央行意外再度選擇以擴大存準率的繳存範圍來回收流動性，顯示在通脹形勢壓力之下，自去年下半年以來，通過一系列加息或提準備金等貨幣措施收縮市場流動性已經到達了上限位置，並且下半年通脹形勢逐步回落是市場共識。

　　筆者認為，此次擴大繳存範圍，可以説央行在收縮市場流動性的政策邊際範圍，從而説明此輪貨幣政策底線正在逐步明朗，此時也可以理解為此輪最後一輪的貨幣政策利空即將出盡，投資者應該對此視為利好，並且股市對此的反應並不是十分強烈，在短線消息利空之後，就會繼續中線上升趨勢。

　　其他消息面上，市場預計8月CPI漲幅將回落至6.2%左右；伯南克全球央行年會講話未提及QE3等。總的來看，除了上述有待驗證的傳聞外，市場基本上沒有出現新的實質利空，相反市場處於平穩格局。筆者認為，傳聞證實後，市場多空因素仍然偏向多方力量。