受保證金存款納入準備金繳存範圍消息影響，29日銀行間市場資金利率大幅飆升。29日，7天回購定盤利率報4.39%，較上一交易日上漲31個基點；14天回購定盤利率報5.42%，較上一交易日猛漲117個基點。當日，7天期、14天期、1個月期的上海銀行間同業拆借利率也分別上漲34.03、117.57、27.08個基點。

　　日前，中國人民銀行下發文件，要求將商業銀行保證金存款納入到存款準備金的繳存範圍，從9月5日起實行分批上繳，分析人士預計此舉將凍結資金近9000億元。

　　平安證券固定收益部副總石磊表示，此次央行非常態的調整存款準備金科目，與前期上調央票發行利率一併表明，央行的貨幣政策並未轉為放鬆，但此舉更多是騰挪央票到期，對衝新增外匯佔款，並非表明央行流動性管理進一步收緊。他預計9、10月份資金利率將有大幅波動，央行使用非常規方式提高存準水平正反映出存款準備金率再度提高已經受限。儘管上繳準備金總量很大，但需上繳量最多的前幾個月每月需上繳量僅為2000億左右。

　　中金公司週一發佈的報告指出，儘管新規下法定準備金每次的補繳量不及一次法定準備金率上調的回籠量，流動性不會出現急劇惡化，但在年底財政存款大幅投放之前，要出現改善將十分困難，銀行的超儲率仍將維持在1%左右的低位，7天回購利率的平均水平將保持在4%至5%之間。由於目前公開市場操作凈投放資金主要是改善大型銀行的流動性，因此此次法定準備金率補繳對中小銀行的流動性影響更大。

　　中金公司認為，統一下調準備金率的可能性不大，但不排除定向下調部分中小銀行法定比率的可能。

　　此外，央行週一公告，將於30日發行10億元1年期央票，發行規模較上期減少20億元。這或暗示央行回籠力度的近一步降低，本週維持凈投放為大概率事件。同時，本期央票的發行利率也備受矚目，如果再度上行則意味著即將加息。不過，有分析師預期，由於剛剛擴大了準備金繳存基數，短期內進一步緊縮的可能降低。