入主三鹿，被稱為“蛇吞象”的三元，花了兩年的時間才將收購回來的三鹿“消化”完畢，如今又宣佈要介入太子奶的重組事務。

　　北京國資企業三元股份在上週末發佈公告稱，將聯手新華聯，擬以不高於人民幣7.2億元的金額參與湖南乳酸菌巨頭湖南太子奶三公司的破産重組。但有業內人士認為，三元此舉並非易事。

　　“蛇吞象”艱難“消化”

　　三元的虧損狀態終於在今年扭虧為盈。8月23日，三元股份發佈2011年半年報，顯示公司營業利潤1939萬元，較去年同期-4742萬元增加6681萬元。公司凈利潤2839萬元，較去年同期-5151萬元增加7990萬元，實現扭虧為盈。

　　公司分析，營業利潤和凈利潤同比大幅增長的主要原因是：公司加大了市場整合力度，加強市場銷售，使高毛利産品有較大增幅，拉動整體毛利水平的提升。

　　但值得注意的是，在同一天，三元股份的第二十三次董事會上決議通過，鈕立平因個人原因辭去公司總經理的職務，保留董事、黨委書記職務。同時，聘請常毅擔任公司總經理職務。

　　儘管三元方面澄清離職是個人原因，但在扭虧為盈的關鍵時刻，對於在三元股份任總經理一職近七年的高管的離職，業內眾説依舊紛紜。不少人將其離職與“蛇吞象”導致的接連虧損聯絡起來。2009年至2010年收購因“三聚氰胺事件”倒閉的三鹿後，三元股份受到河北三元的拖累，持續虧損。2010年半年報顯示，公司營業利潤-4742萬元，較前年同期3028萬元降低256.6%，公司凈利潤-5160萬元，較前年同期3168萬元降低262.9%。儘管目前扭虧為盈，但從今年上半年財務數據可以看出，三元股份在經營現金流上仍舊緊張，公司截至二季度末的短期借款高達4.8億元。

　　7.2億介入太子奶破産重組

　　出人意料的是，8月25日，三元股份發佈《北京三元食品股份有限公司關於與新華聯組成聯合體並與新華聯指定方擬參與湖南太子奶株洲三公司破産重組的公告》，表示將與新華聯控股有限公司組成聯合體，擬以不高於人民幣7.2億元的金額參與湖南太子奶集團生物科技有限責任公司、株洲太子奶生物科技發展有限公司以及湖南太子奶集團供銷有限公司的破産重組。

　　本月17日是太子奶重組的最後限期，對該公司的申報債權超過56億元，確認債務達到12億元。債權人會議上順利通過，由新華聯控股(集團)最終接盤太子奶，&&重組方案。當時新華聯集團董事局主席兼總裁傅軍接受媒體採訪時曾稱，將聯合一家有乳品經驗的企業一起接盤。如今，答案終於浮出水面。

　　但令人生疑的是，好不容易扭虧的三元為何要攤上太子奶？新華聯實力雄厚，又為何拉上三元？

　　對此次交易，三元股份方面認為，擬收購的資産具備一定的生産規模，可進行持續生産，“太子奶”具備一定的品牌影響力，對公司現有産品結構、市場結構將是較好的完善和補充，有利於公司的長遠發展。

　　“由於此前沒有涉及過乳業，是否新華聯信心不足，需要三元一起分攤風險呢？”資深乳業專家王丁棉認為，已有鮮奶和奶粉産品的三元希望發展乳酸奶可以自建生産線甚至參與拍賣，但能動用的資金不多。“如今太子奶最有價值的資産非生産線，而是廠房地皮。”