□晨報記者 陳重博

　　隨著基金半年報的披露，明星基金經理的觀點再度被市場關注。從這些明星基金經理的字裏行間中，我們也看出了他們的投資理念和操作思路。這對我們未來的投資也將有所幫助。

　　作為今年上半年的半程冠軍，南方隆元産業主題的基金經理汪澂，在半年報中毫不掩飾對大盤藍籌的青睞。她指出，2008年的金融危機過後，中國經濟進入了一個更均衡和更可持續的發展階段，而30年的自由市場化浪潮過後，管理層對經濟資源和市場的干預和參與只會越來越多，因此看好中國的優勢企業，特別是享受政府資源傾斜的大型國企。

　　在下半年的機會方面，汪澂表示，如果尋找更長期和可持續的投資熱點，不能不關注軍工領域的持續增長的開支。在和平發展30年後，一個強大的和在資本市場佔據足夠份量的軍工行業，已經可以而且必須出現和發展。

　　作為今年上半年排名“三甲”的股票型基金，鵬華價值優勢的基金經理程世傑表示，市場整體估值缺乏吸引力，堅持絕對回報投資思路，爭取在倉位上做小波段提升基金凈值重心。

　　展望下半年，程世傑指出，由於資金和股票市場供求失衡等方面的原因，市場很難有大的系統性機會，市場整體估值水平也不具有很大的吸引力。因此，下半年將繼續堅持自下而上的原則，精選估值合理、公司治理結構較好、管理優秀、具有較好發展前景和産業競爭力、善待投資者的公司進行重點投資，重倉持有。堅持從絕對回報的思路出發，爭取在倉位上做一些小的波段出來。

　　作為去年的股基冠軍，華商盛世成長的基金經理孫建波今年表現不甚理想。他在三季報指出，由於新增勞動力的減少，保持良好就業對應的潛在經濟增長率在下降，對經濟增長沒有必要過於擔心；但對通貨膨脹仍然保持警惕，切不可由於短期數字上的回落而掉以輕心，否則真會積重難返。下半年的市場，可能是經濟調整、轉型在資本市場的真實寫照，控制好倉位，從容佈局轉型收益品種仍是主攻的方向。“下半年仍難有大的行情。投資策略上，我們將採取謹慎的策略，在個股選擇上儘量選擇安全邊際較高的個股。”嘉實主題新動力的基金經理鄒唯表示，考慮到通脹的複雜性，現在預言通脹問題已經過去可能為時尚早。當前中小企業非常困難，從而倒逼國家在政策方面的放鬆，給市場帶來一些政策放鬆的預期；但考慮政府控房價的決心和艱巨性，可能市場對政策放鬆的預期過於樂觀。

　　鄒唯預計，三季度進入政策觀察期，緊縮性的貨幣政策會逐步緩和，資金方面預計三季度也會比二季度有所好轉，9月份將是當前政策放鬆預期的證偽期，不排除緊縮政策再加力，而就算不再進一步加力，緊縮累積效應也需要提防。下半年A股市場不具備外部流動性超預期改善的條件。