一年一度的全球央行年會今天（26日）召開，去年正是這個時候，美聯儲主席伯南克在年會上宣佈推出6000億美元規模的第二輪量化寬鬆政策（QE2），而目前美國經濟依然持續低迷，全球股市、大宗商品全線下挫，金價一度狂飆至每盎司1900美元上方，市場寄希望於新一輪救市政策出臺。

　　QE3目前不合時宜？

　　美國官方數據顯示，今年第二季度美國經濟僅增長1．3%，第一季度增長只有0．4%。而在就業市場，7月份的失業率高達9．1%。高盛、摩根士丹利、摩根大通等主要金融機構均于近期下調美國經濟增長預期。

　　“世界經濟學家目前已經調低了美國三季度經濟增長預測，從2．5%調到了1．5%，這是很大的下調。”國務院發展研究中心金融所研究員吳慶對中國經濟時報記者表示，美債危機之後，全世界的經濟學家都預測美國不得不採取更加寬鬆的貨幣政策，因為要改變目前的財政狀況，就必須收緊財政，而同時又要維持經濟增長，這就必須有寬鬆的貨幣政策。

　　曾準確預測2008年全球金融海嘯爆發、有“新末日博士”之稱的著名經濟學家魯比尼預測，美聯儲主席伯南克將在懷俄明州傑克遜城全球央行例行年會上事先預告QE3，就像2010年那樣。

　　但中國銀行（601988）國際金融研究所所長宗良對本報記者表示，在本次年會上宣佈推出QE3有些不合時宜，美國7月CPI環比增長0．5%，遠超出預期的0．2%，潛在的通脹威脅增加了美聯儲推出QE3的成本，至於未來是否推出還得根據美國經濟走勢來決定。

　　而且，8月24日數據顯示，美國7月耐用品訂單大幅高於預期，同時6月房價指數月率高於預期。此外，美國公佈的上周原油庫存大幅下降，並且美國預算委員會下調美國預算赤字，美國經濟陷入衰退的可能性減小。

　　此前，高盛預測稱，伯南克今天的講話不會暗示任何非傳統的刺激政策，只會討論美國當前經濟形勢，解釋為什麼會將近零利率維持到2013年中，同時羅列寬鬆貨幣政策的可能選項。

　　對此，中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示贊同，她對本報記者説：“目前推出QE3可能性比較小，因為現在價格高漲的基礎非常充分，流動性過剩已經轉變為流動性氾濫了。世界的價格上漲跟流動性的狀態有很大關係，美國現在已經發行出來的貨幣，在世界上充斥的流動性已經導致價格高漲。”

　　QE3或在四季度推出

　　“推出QE3是遲早的事情。”中國社科院金融所金融重點實驗室主任劉煜輝表示，公眾債務的特點決定了美國量化寬鬆政策一定要繼續，但具體時間窗口的開啟還要看美國國債市場的供求狀況。當美元避險效應下降時，資金從美國國債流出，進入風險市場，這時推出QE3的時間窗口就會打開。

　　一年過去了，QE2的效果並不明顯，美國經濟增速繼續下滑、標普下調美國長期主權信用評級、通脹開始抬頭、消費者信心日漸低迷。美國消費研究機構消費者前沿研究公司預測，將於8月30日公佈的消費者信心指數會比7月份未經調整的59．5的水平下降8至10個點。

　　在今年7月份召開的QE2評估會議上，美國聖路易斯聯儲主席詹姆士布拉德表示，由於日本地震和歐洲債務危機等因素的衝擊，大規模購入國債對振興經濟的效果變得難以估算，QE2的效果預計要滯後6個月到一年才能顯現出來。

　　目前來看，QE2著實讓美元貶值，從去年8月份實施QE2以來，美元指數已經貶值近15%，而且還有繼續貶值的趨勢。

　　“如果QE3推出，美元還會持續貶值，這樣會繼續推動國際大宗商品價格上行。”宗良認為，這會加劇新興市場的通脹壓力，也有可能引發全球的匯率干預。

　　但美國的經濟政策從來是出於維護自己國家利益的，而且去年伯南克在全球央行年會上暗示推出QE2，此後全球金融市場反應積極，標普500指數在2010年8月26日到2011年2月18日間，上漲了28%。

　　“美國QE3齣臺只是時間問題，未來一兩個月恐怕還不會出臺QE3，四季度或明年初很有可能。”吳慶認為，中國的應對方式應是把自己的貨幣政策拿回來，放在自己手中，而目前我們是把貨幣政策交給了美聯儲，它量化寬鬆我們就量化寬鬆，它緊縮我們也緊縮，沒有更多選擇。