自23日國際黃金價格一度站上每盎司1900美元的歷史高位後，金價出現連續大幅下挫行情。市場人士指出，多重因素導致金價大跌，而獲利回吐盤涌出又進一步放大了跌幅，對短期金價形成巨大下行壓力。

　　24日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月合約收于每盎司1757.3美元，較前一交易日下跌5.6%。25日，金價繼續回落，截至北京時間25日20時，金價為每盎司1729.1美元，跌幅1.6%。

　　多因素挫傷金價

　　在上海黃金交易所23日提高黃金交易保證金比例後，芝加哥CME集團24日也採取了類似措施，從而對金價構成利空。

　　一些市場人士指出，金價的暴跌讓他們想起了5月初銀價大幅下挫27%的情景。當時芝加哥商業交易所上調了交易保證金要求，迫使一些資金不足的交易人士解除頭寸。

　　另外投資者繼續關注將在26日召開的全球央行年會，儘管市場普遍認為美聯儲將在會議上宣佈新的經濟刺激計劃，但已經有交易員開始對此不抱希望，因而加重了市場的空頭氣氛。

　　有分析人士指出，由於預期美聯儲會出臺更多寬鬆貨幣政策措施，作為抵禦通脹工具的黃金前期受到投資者熱捧。如果美聯儲主席伯南克在央行年度會議上沒有宣佈新的購買債券刺激計劃，那麼金價可能出現賣壓。有基金經理指出，除非美聯儲推出第三輪量化寬鬆政策，否則其他方案對金價的支撐有限，因為美聯儲早已承諾要保持低利率直至2013年。

　　8月以來，由於美歐股市暴跌，投資者出於對經濟衰退和歐美債務危機的擔憂，紛紛買入黃金作為避風港。而最新經濟數據顯示，中國8月份PMI為49.8。歐洲PMI指數為51.1，高於市場預期。分析人士認為，這兩項指數顯示製造業仍在緩慢擴張，市場對經濟衰退的擔憂有所緩解，加之美國股市23日大幅上漲，這也令資金從金市回流股市。

　　“硬通貨”地位沒變

　　隨著23日以來金價的跌勢加劇，許多分析人士指出，短期內金價已經觸頂，許多投資者正在獲利了結。不過，不少投資者對金價的長期走勢仍然樂觀。

　　數據顯示，全球最大的黃金上市交易基金SPDR黃金信託23日黃金持倉量再次減少25噸至1260噸。瑞銀集團金屬策略師特裏23日發佈的研究報告中指出，獲利了結賣出黃金的客戶正在增多。

　　長期來看，黃金價格仍將受到全球經濟復蘇乏力和通脹預期升級的支撐。分析人士指出，目前全球經濟復蘇形勢堪憂，通脹預期依然很強，加上美國“濫發”貨幣的趨勢難以遏制，黃金作為金融動蕩中的避風港，通脹預期下的“硬通貨”地位沒有理由被動搖，支撐高金價的基本面並沒有明顯改變。

　　三菱貴金屬分析師馬修特納表示，上周金價漲得太猛。從長期價格走勢來看，以往就有過類似的調整後又繼續上揚。

　　據報道，澳新銀行24日發佈的研究報告上調了金價預估，預計金價將在2012年第二季達到每盎司2200美元的峰值。報告指出，對美國經濟面臨巨大挑戰的擔憂，已令美元自身的避險地位大大下降，從而促使投資者涌入金市。澳新銀行還將2011年第三季度的平均金價預估自之前的每盎司1580美元上調至1900美元，將2012年第一季度平均金價預估自稍早的每盎司1560美元上調至2100美元。報告指出，預計2012年稍晚時候到2013年，金價面臨的阻力將增強，因為市場將為美聯儲結束極度寬鬆貨幣政策做好準備。