信達國際 趙曦文

　　味千(中國)集團剛公佈中期純利按年升32%至2.55億元，首次派發中期股息5.95仙。期內，營業額及核心業務溢利升40%及42%；毛利率因食品價漲微降至68.5%。

　　期內，毛利率按年下跌0.6個百分點至約68.5%。上半年，豬肉、糧油、蔬菜等多種食材價格上漲，但集團通過整合及中央採購管道、協議庫存管理等方式，對部分食材取得了優惠、穩定的採購價格。集團亦于去年11月亦調整了部分菜單價格約7%。預期下半年原材料價格可能較穩定，集團有信心使毛利率穩定在預期水準。

　　截止6月底止，集團新增6家快速休閒連銷餐廳至576家，餐廳網絡覆蓋至7個省份及直轄市，共95個城市。未來將會繼續重點加密江蘇省、浙江省及上海市等成熟市場的餐廳網絡，並加大力度拓展中西部市場。

　　對上海城市的業務表現影響最高，拖累其銷售約跌30%至35%，而江蘇等地二線、三線城市，其收入亦拖低15%至20%，唯近周表現已見平穩，跌幅已收窄5%。集團未來將會按照不同受影響地區的業務情況，加大速銷活動及增加廣告費用，由過往佔收入1%的比例增至約1.5%至1.8%，但集團則未考慮有減價的計劃。

　　味千近日負面消息不斷，加上早前的“豬骨湯事件”令其聲譽受損及客量下跌，而事件是7月份發生，未有反映在剛公佈的上半年業績。雖然股價近1個月由高位急挫近50%，于技術性超賣的情況下，短期有機會作出反彈，進取投資者可投機性吸納，唯負面消息仍有機會繼續流出，料續限制股價反彈力度。

　　買入價：9.40元(上日收市價：9.85元)

　　目標價：10.30元

　　支持位：8.46元