[世華財訊]當自身壓榨的成品油不能滿足銷售需要時，企業就必須從外部採購，此時如果菜籽油期貨近月合約價格持平或略低於現貨價，企業就可以買入套保，到期交割現貨，而無需再從現貨市場採購。

　　據期貨日報8月24日消息，“在食用油生産旺季到來的兩個月前，企業就要採購生産原料，這將佔用大量的資金，並産生高額利息，同時企業還面臨原料及成品油價格大幅下滑的風險。”湖北宏凱工貿副總經理伯維平告訴期貨日報記者，2008年金融危機期間，有很多壓榨企業在市場大跌中遭遇破産，但這一困擾企業經營的難題，如今隨著期貨套期保值的推廣得到了很好解決。

　　在傳統模式下，很多油脂企業為保證生産經營的連貫，特別是在接到大量訂單後，都需要備足原料和成品油庫存。而高企庫存對企業意味著，一是要墊付大量資金，二是要支付高額資金利息，三是需支付大筆入庫運輸費用，四是要增加人力和倉容，五是要承擔價格下跌的風險。同時，企業還要保證原料和成品油的質量安全。這給企業帶來巨大壓力和不確定性，對企業長期經營計劃形成制約。

　　伯維平表示，這种經營狀況在企業參與菜籽油期貨後逐漸改觀。據介紹，當自身壓榨的成品油不能滿足銷售需要時，企業就必須從外部採購，此時如果菜籽油期貨近月合約價格持平或略低於現貨價，企業就可以買入套保，到期交割現貨，而無需再從現貨市場採購。這種方式對於地理位置靠近交割庫的現貨企業較為適用。

　　目前，鄭商所已在我國主要的油菜籽産區與菜籽油銷區設立了期貨交割庫，並制定了規範的交割制度。伯維平説，通過期貨市場補充貨源，企業不但可以減少資金佔用和開支，還可以保證貨源的穩定，更重要的是可以回避採購價格上漲的風險。即便後期價格下跌，企業也可以及時平倉，並在較低價位再度進行買入保值操作。同樣，如果企業擁有大量庫存，也可適當進行賣出保值，以此減輕可能面臨的跌價以及下游客戶違約風險。

　　據了解，對於承擔菜籽油臨儲收購任務的企業而言，菜籽油期貨的利用空間更大。在國家臨儲政策公佈前後，企業可以將預測或公佈的收儲價與新産油菜籽價格及菜籽油期價進行比較，並決定買入套保策略，而在期價較高時通過期市對臨儲油進行輪庫，這樣不但可以節約大量人力與物力，而且可以保證收益穩定。

　　湖北日月油脂公司總經理梁啟平表示，目前油廠的加工利潤有限，而油料及成品油市場價格卻波動頻繁。企業儘管可以爭取到部分國家臨儲油銷售指標，也未必能獲得穩定收益。所以，充分利用期市的套期保值和價格發現功能是很有必要的。

　　梁啟平説，從目前湖北地區大部分參與菜籽油期貨市場的油脂企業來看，已經能夠熟練利用期市合理調節原料、成品油庫存及購銷訂單數量等，做到企業自有資金、商品資源與社會資金、商品資源的成功轉換，大大提高了資源的合理調配，也有利於社會經濟效益的提升。

　　“企業的經營與市場變化緊密相連，通過參與菜籽油期貨交易，企業可利用的時間空間、市場領域等已經大大擴展。”梁啟平認為，作為現代企業的負責人，不能僅盯著自己的企業，還要學會利用包括期貨在內的各種市場資源。

　　(王德軍 編輯)