在經歷了連續三周的大幅度減倉之後，基金整體倉位在上周出現反彈，開基平均倉位上升1.12%。然而小幅加倉或許並不能成為基金預期市場行情即將轉好的驗證，“謹慎看市”依舊是近期基金經理對於後續走勢的“主流態度”；另一方面，由於部分中小市值股票在經歷大幅調整之後估值已具吸引力，不少基金表示近期重點關注中小盤股的投資價值。

　　倉位：連降三周後首次回升

　　美歐主權信用危機懸而未決，美國經濟復蘇前景堪憂，國內宏觀調控政策持續收緊，受國內外多重因素影響，前期市場出現調整，基金倉位“順勢”下降。數據統計顯示，此前基金連續三周減倉，降幅接近10個點。不過，基金減倉的“勢頭”在上周得到“扭轉”，整體倉位有所反彈。

　　申銀萬國證券研究所基金倉位監測數據顯示，上周開放式基金平均倉位為73.5%，相比前一週上升1.12%；其中，開放式股票型基金平均倉位上升1.19%，從75.83%上升到77.02%；開放式平衡型基金平均倉位上升1.13%，從69.73%上升到70.86%。

　　預期：近期市場仍震蕩

　　從近期基金經理對於市場走勢的觀點來看，小幅加倉或許並不能成為基金預期市場行情即將轉好的驗證，“謹慎看市”依舊是近期基金經理對於後續走勢的“主流態度”。

　　摩根士丹利華鑫基金投研團隊稱，目前經濟類“滯脹”特徵仍無趨勢變化，緊縮性貨幣政策尚無明顯轉向。“在通脹局面未有顯著改善之前，政策面更大可能將處於觀察期，預期短期市場仍將在底部弱勢震蕩”。

　　匯豐晉信基金也表示，目前政策面未來導向仍未明朗，難以對市場形成支撐；市場流動性喜憂參半，有限的增量資金很難構築股指全面反彈的基石；市場整體估值水平偏低逐漸成為市場共識。在上述多因素共同作用下，股指很難擺脫反復震蕩的大格局。

　　面對海內外諸多不確定因素，不少基金認為，雖然目前市場下跌空間有限，但也缺乏做多動能，不會輕易選擇抄底，後市仍以謹慎為主。

　　投資：逐漸“移師”中小盤

　　另一方面，由於部分中小市值股票在經歷大幅調整之後估值已具吸引力，不少基金表示近期重點關注中小盤股機會。

　　“目前市場上消費類和成長類的個股超額收益明顯，隨著年底的到來，估值開始從今年的市盈率開始向明年切換，相關板塊的估值仍有提升空間。”興全合潤分級基金的王海濤告訴記者：“對於創業板公司，雖然目前魚龍混雜，但隨著時間的推移，不同公司的分化開始明朗起來，投資者還是願意對高增長的公司給予更高的估值。”

　　事實上，近期中小盤股走勢搶眼，在市場整體震蕩環境下部分個股表現遠勝於大盤。北京某基金經理表示，業績超預期的個股以及有利好事件刺激的個股將成為市場的價值洼地，而隨著國家對於新興産業的大力扶持，具有高成長性的中小板無疑是未來投資的焦點。

　　華安基金表示，在經歷了前段時間的一波反彈之後，市場整體上將延續區間震蕩的格局，尋找中長期具有穩定增長的配置機會將是投資者盈利的關鍵。