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輝立證券:紫金礦業重新步入擴張通道

發佈時間:2011年08月23日 13:51 | 進入復興論壇 | 來源:輝立證券


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輝立證券 范國和

  受益於産品價格上漲完全彌補了産量下滑和生産成本增加的影響,上半年紫金礦業實現凈利潤31.5億元,同比增長24.87%,折合每股收益0.144元。近期,公司連續公告兩項國際資源收購案,資源儲備重新步入擴張通道,預期將提升公司可持續發展能力。2012 年公司還將有若干礦山産能投放,從而支持快速成長。避險情緒、貨幣價值部分回歸和量化寬鬆政策預期亦將支持黃金于中長期維持牛市格局。我們預期2011、2012年公司將分別實現凈利潤61.32億元、73.62億元,同比增長27%、20%,每股收益為0.28元、0.34元。謹慎給予其黃金及非金業務對應2011年每股收益20倍和8倍的市盈率估值,12個月目標價為5.41港元,較現價有47%的溢價,仍然推薦買入。