張志斌

　　儘管金融和煤炭兩大權重板塊一度強力護盤，但A股週一仍未能止住跌勢，而日K線陰包陽的走勢更是使得後市的走勢也不容樂觀，同時市場成交量也繼續萎縮。市場人士認為，在目前加息預期再次升溫的背景下，A股短期走勢難言樂觀，與此同時，還要謹防中報密集公佈期業績風險的集中釋放。

　　2500點再受考驗

　　上證指數週一在以2534.57點開盤之後，在金融和煤炭兩大權重板塊的合力拉升作用下出現一波反彈，一度衝高2553.42點。但由於市場整體心態較為謹慎，資金追漲意願不強，隨著逢高減倉拋盤的增多，股指開始緩慢下落。而隨著金融、煤炭板塊個股的紛紛走軟，股指跌勢開始加快，早盤即翻綠，尾盤時更是一度逼近2500點整數位，此後股指略有回升，報收2515.86點，下跌18.50點，跌幅為0.73%。深成指報收11112.64點，下跌188.89點，跌幅為1.67%。兩市合計成交僅1270億元，較上一交易日再度萎縮了153億元。

　　從板塊來看，兩市僅新疆、黃金股、西藏、電力、供水供氣等少數板塊勉強飄紅，水泥、釀酒食品、建材、稀土永磁、智慧電網、生物制藥等板塊則出現大幅下跌，整體跌幅居前。從資金流向來看，儘管週一市場成交出現萎縮，但兩市資金凈流出仍達到28.81億元，建材、機械、醫藥、化工化纖板塊的資金凈流出均超過2億元，而計算機、銀行、電力、保險板塊則出現小幅凈流入。

　　預期不明市場悲觀

　　華創證券策略分析師郭艷紅認為，當前政策信號不明朗，尤其是央票發行利率上行引發了加息預期，成為制約市場反彈的主導因素。由於當前仍處於需求回落、通脹高位末端的膠著階段，政策空間仍存，以鞏固宏調成果，但如果海外市場進一步惡化，則將促使政策轉入觀察期。近期市場下跌主要是受到外圍因素干擾以及央票利率意外上行致使加息預期升溫的影響。在政策短期進入觀察期、投資緩慢下行是轉型的需要以及流動性的局部好轉，目前不宜過度悲觀。配置上維持週期類向非週期類轉變的觀點。

　　對於證監會近期開始就轉融通事宜開始意見徵詢，東北證券分析師沈正陽認為，市場需要認識到金融創新、金融革新對於A股市場、中國經濟轉型的作用。目前融券佔融資融券的比重在1%以下，結合境外經驗，融資融券常規化尤其是轉融通的推進，將有利於資金市場容量的擴大且相對融券而言更多的是融資擴大。融資融券常規化及轉融通，雖然不是市場逆轉性的變量，但對市場是利好因素。市場有望逐步反映金融創新領域所帶來的積極影響，預計本週市場可能的運行區間為2500點~2630點。操作上，繼續保持倉位的中性及靈活性，因為無論是轉融通等金融創新還是貨幣政策的趨緩，其本身需要時間來累積。

　　關注中報風險集中釋放

　　而浙商證券分析師王偉俊等則提醒投資者，注意進入中報密集公佈期後市場業績風險集中釋放的可能。其認為，8月下旬是中報業績密集公佈期，將公佈的中報業績佔全部上市公司的75%，屆時市場對公司業績的預期將逐漸趨於明朗。整體來看，中報業績同比增速有望超過26%，部分低估值的大盤藍籌股業績增速可能超出市場預期，但是業績的結構性分化可能比較明顯，市場對上市公司的業績預期將迎來較大的調整。目前創業板的中報業績已經公佈了四分之三，業績同比增速僅為26%，大幅低於市場預期，盈利預測面臨繼續大幅下調的風險。中小板的中報業績已經公佈了二分之一，同比增速為32%，比市場預期低了10%。在目前市場悲觀情緒蔓延以及中小盤股估值水平較高的背景下，注意防範業績風險的集中爆發。

　　一位私募基金人士則指出，在股指週一走出陰包陽的K線組合後，股指將繼續回調應無疑問，跌破2500點是遲早的事情。就本週而言，國內要關注週二央票發行利率會否繼續上升，這將是央行是否會在近期加息的風向標；境外市場則要關注週一公佈的歐元區8月PMI數據初值，看看歐元區的經濟增長情況對金融市場的影響，同時還要重點關注週末美聯儲年會的動向，但就整體而言，境外股市仍然跌勢未止，短期內還將對A股走勢形成拖累。