棉花期貨週五收跌，因投資者受外圍市場大幅波動影響而出售期棉，不過多個國家的作物問題限制了期棉的跌幅。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期約CTZ1收低0.73美分，報每磅1.0622美元。

　　今日鄭棉1205合約高開低走。高開于21475，最高21530，最低21415，收于21425，較上個交易日上漲40個點(+0.19%)。棉花指數持倉減倉5816手，成交量為44萬多手。

　　現貨市場上，8月19日中國棉花價格指數(328)為19060元/噸，上漲2元/噸。8月19日進口棉花價格指數(FCIndex S)為132.71美分/磅，下跌0.71美分；折1%關稅21768元/噸，下跌116元；折滑準稅22199元/噸，下跌114元。

　　國內方面，近年來儘管國內紡織行業內銷發展迅速，但出口仍是國內紡織的主要手段。其中歐美和日本更是佔據了我國紡織品服裝出口市場的50%左右，但是受到債務危機影響，市場對許多發達國家的經濟增長形勢更加悲觀，前景渺茫的宏觀經濟形勢所導致的經濟不確定性將使2011/12年度的棉花需求面臨增長乏力的局面。因此，國內下游紡織行業在消費乏力以及其他壓力之下，開工率普遍偏低。儘管我國紡織品服裝出口穩步增長，前7個月服裝出口831.2億美元，增長24.4%；紡織品出口546億美元，增長27.5%；，但出口金額增加，主要是受價格上漲影響，出口數量並沒有明顯增加。國內部分地區新棉已經開始上市，目前開秤價格折合皮棉在20000左右，和國家收儲價基本持平，因此國內陳棉的價格將會進一步下跌，而新棉價格將繼續在低位震蕩。

　　從盤面走勢看，今日1205鄭棉高開，盤中價格震蕩，持倉小幅縮減。棉花今日低開高走，短期走勢震蕩偏強，但整體趨勢還未轉向多頭。目前操作上建議仍然以觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 徐舟