——啟明

　　近日，鵬華美國房地産證券投資基金獲批，公募基金獲准涉足海外房地産信託憑證市場，一時間全城熱議。REITs在國外已經發展了30多年，而境內投資者對REITs還較為陌生。就海外REITs市場現狀及其投資價值問題，鵬華基金總裁助理、國際業務負責人畢國強表示，鵬華美國房地産證券投資基金的順利獲批，標誌著中國基金業産品創新進入了一個全新的領域-投資房地産信託憑證(REITs)。更為重要的是，在當前全球經濟錯綜複雜，主要發達國家經濟復蘇放緩、財政出現困難，新興經濟體(包括中國在內)通脹高企的背景下，國內投資者有機會通過這一産品，參與北美地區房地産投資，有效實現家庭資産配置的多元化目標。

　　美國REITs長期投資機會顯現

　　鵬華基金總裁助理、國際業務負責人畢國強指出，目前投資美國REITs市場時機已成熟。雖然經歷了87、97/98、2001、2008年等數次危機和熊市，美國REITs長期表現依然優秀。截至2010年底，富時美國股權類REITs指數在過去35年年均回報率接近14%。簡單地説，每5年翻一番，過去35年漲了97倍。

　　談及美國房地産及REITs近年來的表現，畢國強先生表示，“美國住宅地産和商業地産分別於06、07年高點回落後，全國平均跌幅30~40%，調整已近6年，已處於房地産業循環的調整後期。去年以來，部分地區已出現價格上漲、租金上調的現象。美國REITs價格在09年3月觸底後，持續強勁反彈。然而，隨著近期國際市場波動，REITs股價出現了較大幅度的調整，風險已得到一定程度的釋放，長期投資機會浮現。”

　　畢國強指出，美國REITs持有的物業分佈非常廣泛，覆蓋經濟活動的各個領域。“每一類REITs均有其獨特的價值驅動因素，通過我們的主動管理，選取長期前景良好、分紅穩定、公司治理完善、價值低估的品種集中持有，將力爭為投資者取得持續穩定的長期良好回報。”

　　REITs基金適合各類投資者

　　畢國強向記者介紹，1960年美國通過了《房地産投資信託法案》，標誌著美國房地産信託的正式設立，使中小投資者就可以通過REITs的方式投資于大型商業房地産，從而獲得與直接投資房地産類似的投資收益。

　　畢國強指出，從境外成熟市場的經驗來看，REITs是機構投資者戰略資産配置的主要品種之一。無論是主權財富基金、養老金、大學捐贈基金、保險公司和大型財務公司，都是REITs市場主要投資者。長期來看，REITs是個人投資者最有效的抗通脹投資品種之一。對於國內的高收入人群，投資于美國市場一籃子優質地産物業組合，將有利於家庭財富的多樣化配置。尤其是在美國房地産市場經過長期較大幅度調整，人民幣對美元匯率連創歷史新高的背景下，適當參與投資流動性良好、分紅穩定的美國REITs市場是個較理想的選擇。

　　要充分了解投資REITs風險

　　畢國強先生指出作為交易所市場的品種，REITs的長期價格取決於其基本面情況。但短期內，受到市場供求和投資者情緒波動的影響，REIT價格有時波動較大，投資者應有充分的心理準備。

　　畢國強強調，在REITs産品的運作模式和收益特徵以外，境內投資者也要充分了解投資REITs會面臨的主要風險，從自身的投資理財需求出發，充分了解該産品風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相匹配的投資産品。■