□霍華德斯韋爾布拉特

　　上周市場波動巨大，就在投資者們試圖忘卻利空時，歐洲債務危機和美國經濟衰退的擔憂開始重襲股市。一些分析人士已在討論抄底，尤其是一些高分紅的、現金流強勁的優質股票，在目前看上去已經十分具有吸引力。

　　預計本週的市場波動仍將很大，對那些短期的投資者，也許需要一些藥品在身。對於可以容忍賬面虧損的長期投資者，現在也許是買入的機會。對於大多數投資者，在這種波動的市場裏賺錢並不容易。上周標普500指數下跌4.69%，報收于1123.53點，從4月29日的高點算起來，已經下跌了17.61%，理論上市場下跌20%就意味著熊市的到來，對於從4月29日的高點下跌了21.5%的能源板塊，下跌了26.1%的金融板塊，下跌了24.9%的工業板塊和下跌了21.2%的原材料板塊，熊市已經來了。

　　上週一開盤時，市場的賣壓已經不大。開市前，一系列的並購交易提振了市場信心。谷歌宣佈與摩托羅拉簽署最終協議，並購規模約125億美元，受此消息推動，紐約股市科技板塊當天大幅上漲，投資者期待這項並購將為市場帶來更多活力。

　　上週二市場的擔心集中在德國和法國這兩大歐洲國家的經濟增速放緩上。德國第二季度GDP增長為0.1%，比第一季度1.3%的增長大幅下滑。投資者對此感到擔憂，同時擔憂歐洲經濟放緩將影響美國的經濟復蘇。此外，德法兩國否決了關於建立歐洲債券的建議，並表示會將平衡預算寫入各國憲法，該表態未能緩解投資者的憂慮情緒，金融板塊和能源板塊領跌大盤。

　　科技股表現疲弱拖累了美股在上週三的表現，標準普爾500種股票指數微漲0.09%。

　　上週四摩根士丹利發佈報告稱，由於美國和歐元區面臨陷入衰退的風險，下調全球經濟增長預期。摩根士丹利稱，除去不樂觀的數據外，下調經濟增長預期的主要原因還有美國和歐洲近期的政策失誤以及2012年進一步財政緊縮的可能。由於投資者對歐洲主權債務危機的擔憂加重，加上當天美國經濟數據疲弱，18日美國股市暴跌，標準普爾跌幅近4.5%，銀行股更是遭投資者瘋狂拋售。

　　上週五開盤前市場情緒複雜。一些投資者認為市場估值已經合理。不過很快投資者對歐洲主權債務危機擴散以及美國經濟復蘇停滯感到憂慮，美股繼續下跌，標普指數跌幅超過1.5%。

　　本週市場公佈的經濟數據不多，本週二將公佈美國7月新房銷售數據，本週四將公佈美國上周續請失業金人數，本週五將公佈美國第二季度GDP年率修正值，市場預計將從之前的1.3%下調至1.1%。

　　(作者係標準普爾資深指數分析師，黃繼彙編譯)