美國的低利率，鼓勵了熱錢進入各地新興市場，而且帶來了過高的通貨膨脹率和貨幣監管的問題，這裡的問題不僅僅只是匯率的問題

　　【《財經網》記者 王娟】“熱錢不是一個匯率的問題，是一個利率的問題，但中國的利率目前過低，缺乏遏制通脹或防止過度非生産型投資的能力；同時中國也是一個不成熟的債權國。”

　　斯坦福大學Mckinnon教授8月20日在“2011第五屆中國銀行家高峰論壇”上做出上述表示的。

　　Mckinnon教授提出，美國的低利率，鼓勵了熱錢進入各地新興市場，而且帶來了過高的通貨膨脹率和貨幣監管的問題，這裡的問題不僅僅只是匯率的問題，新興市場貨幣沒有被估值過低，中國也沒有，問題在於美國的儲蓄率低，再加上赤字和利率非常低造成了熱錢的流動，因此熱錢不是一個匯率的問題，是一個利率的問題。

　　Mckinnon教授認為，中國人民銀行對資本流入實施控制，限制銀行借入美元並兌換成人民幣，銀行就更加難以為中國出口商提供遠期結匯。同時人民銀行也採用提高對銀行的準備金要求來消除其購買外匯對國內造成的貨幣影響。

　　“但中國的利率目前過低，缺乏遏制通脹或防止過度非生産型投資的能力。”Mckinnon教授提出。

　　Mckinnon教授也提出，中國是一個不成熟的債權國，表現在對外債權大部分以美元計而非人民幣，這種貨幣錯配使得國內銀行、保險公司或養老基金持有美元債權的風險過高。同時中國也不可能實行人民幣浮動匯率制，這就使得國際金融仲介必須讓位給政府機構，例如中國人民銀行、中國投資有限責任公司等等。

　　對於如何跳脫中國的貨幣陷阱，Mckinnon教授認為，美國可以提高短期利率，中國重新穩定人民幣對美元的匯率，來消除未來人民幣升值憂慮，中國也應該降低對銀行的準備金要求並放鬆資本控制；亦或是，在美國政策不發生任何變化的前提下，中國應加強對資本流入的控制，同時重新穩定人民幣對美元的匯率。