中國經濟網北京8月19日訊 美國財政部最新數據顯示，繼今年4—5月連續兩月增持後，中國在6月繼續增持57億美債，仍是美國最大的海外債主。由於認定美財政部上述統計數據即中國外匯儲備投資組合中的美債數據，由於眾多投資者和公眾對美債信心極度虛弱，此數據激起了公眾輿論廣泛的擔憂和懷疑。對此，梅新育表示，上述隱含假定並不一定成立。所以，在我國外儲投資收益擴大和民間對外投資取得了長足發展的情況下，將美國財政部統計的中國持有美債數據等同於中國官方儲備的美債數據，是錯誤的。“而外國政府、機構投資者如果企圖借助這一錯誤的假定來推斷中國外匯儲備資産投資組合具體構成，進而達到跟風投資等目的，恐怕也是要栽跟頭的。”同時文章詳細分析了支持上述論點的兩大依據。

　　理由一，“美國財政部國際資本體系的美國國債外國持有者統計實際上只能顯示持有者是哪一國的投資者。企業、居民、金融機構等海外民間投資者持有的債券應該是和官方儲備投資合在一起統計的。所以，上述統計數據顯示的所謂“中國增持美債”，其中相當一部分應該是來自民間投資者。”

　　梅新育進一步分析稱，“由於中國對外貿易規模巨大，加之我國近年在激勵企業居民境外投資(包括直接投資和組合投資)方面舉措不少，中國企業、居民、金融機構等民間投資者持有的海外證券資産存量增長了很多，持有美債的不在少數。”另外，由於歐洲主權債務危機比美債危機更為深重，日本又遭受地震和核危機重創，一部分民間投資者很可能減持了日歐資産，而增持相對不那麼爛的美元資産。

　　理由二，“中國官方儲備資産中美國國債的增長並不全部來自新投入本金購入美債，其中相當一部分應當是投資收益及其再投資；而隨著我國外匯儲備管理經驗積累，水平提高，我國的儲備投資收益連年增多。”2005—2009年間，中國國際收支平衡表上投資收益依次為356億美元、469億美元、762億美元、825億美元和994億美元，2010年大幅增長至1310億美元，投資收益凈流入182億美元，整個收益項目順差304億美元，較上年增長3.2倍。

　　原文地址：

　　http://blog.sina.com.cn/s/blog_4b18c48f0102dsep.html

　　作者介紹：

　　梅新育：國家商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員，北京郵電大學兼職客座教授；中國國際期貨公司獨立董事。

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