本報記者 劉 暢

　　8月16日，國家外匯管理局公佈2011年二季度我國國際收支平衡表初步數據，顯示我國國際收支經常項目、資本和金融項目(含凈誤差與遺漏)呈現“雙順差”，國際儲備資産繼續增長。二季度，經常項目順差696億美元，資本和金融項目(含凈誤差與遺漏)順差670億美元，其中直接投資凈流入402億美元。與此同時，我國外匯儲備繼續積聚，二季度再增1369億美元，我國外匯儲備總規模突破3.18萬億美元。

　　今年上半年，中國國際收支經常項目順差984億美元，資本和金融項目順差1793億美元，國際儲備資産增加2777億美元。

　　“雙順差”對我國而言可謂喜憂參半。海關總署8月10日公佈數據顯示，今年7月我國對外貿易意外增速，貿易順差繼續擴大，創下了自2009年2月以來的新高。在歐美債務危機沉重、歐美經濟普遍疲軟的時候，我國外貿數據卻攀新高，讓人感到意外。對此，渣打銀行經濟分析師李煒表示，歐美債務危機的影響尚未反映在當期外貿數據上，有一定的滯後性。而且歐美經濟儘管疲軟，但仍在緩慢復蘇，從歐美經濟數據來看，儘管GDP增速走低，但進口並未下降。此外，在復蘇初期，中國商品由於低廉的價格優勢，可能更受歡迎。

　　另外，“雙順差”也給我國貨幣政策執行帶來“隱憂”。“雙順差”直接導致外匯儲備規模不斷擴大，對衝外匯佔款的人民幣在不斷增加，這無疑加大了我國的通脹壓力，這也是我國近段時間宏觀調控和制定貨幣政策的一大挑戰。

　　“雙順差”格局形成的原因是多方面的。首先是我國經濟中儲蓄大於消費的結構性失衡。國家統計局相關數據顯示，我國最終消費率從1978年的62.1%下降到2009年的48.6%，降幅為13.5%。消費不足首先會帶來儲蓄過高，在國內消費不足的情況下，高投資形成的過剩産能通過對外出口得以釋放。其次是我國採取了一系列鼓勵出口的優惠政策，發展沿海外向型經濟，這些政策在利好我國外向型經濟發展的過程中，也使得我國出口商品競爭優勢得以發揮，出口增速加快。第三是鼓勵外資進入的各種優惠政策也使得國外資金可以通過合資和直接投資的方式進入中國，外商直接投資的進入帶來的外匯並非通過經常項目逆差的形式流入，而是將外匯直接賣給央行，然後用換來的人民幣購買國內資本品，投資生産的産品再通過出口産生經常項目順差。另外，由於信貸資金收緊，一些企業從國外銀行貸款，這也導致了國際收支順差進一步擴大。

　　如何促進收支平衡，改變長期處於“雙順差”的國際收支狀況？業內人士給出了幾點建議：深化人民幣匯率改革，實現更富有彈性的人民幣匯率制度；進一步拓寬外匯儲備的使用途徑；完善國內金融市場和投融資體系，以及價格形成體制，使國內儲蓄能順利轉化為投資的同時，充分反映資源的供求關係；放寬外匯管制，鼓勵企業對外投資，引導資金有序流出，鼓勵企業在國內上市，同時鼓勵新興企業、中小型企業到海外發行上市。