信達國際 趙曦文

　　數碼通電訊集團截止去年12月底止，半年純利3.21億元，按年大幅增長188%，超越上年全年純利。期內總收入27.6億元，增52%，主要因為服務收入增29%至21.5億元，手機及配件銷售升307%至6.1億元。由於各項業務之客戶人數及ARPU 增加，EBITDA(息、稅、折舊、減損及出售虧損前盈利)增長78%至9.21億元。

　　期內，客戶人數總數增加17%至144萬人，綜合ARPU按年上升12% 至 241元，升幅主要來自數據服務，而月費計劃ARPU則錄得更大升幅達16%。手機補貼攤銷上升至2.4億元。現金及銀行結余，以及持有至到期日的債務證券投資合共15.8億元。

　　近年香港智慧無線上網手機(SWD)的滲透率快速增長，在iPhone 4逐漸普及和行業競爭帶動下，香港SWD服務的滲透率在過去12個月急速上升。由於公司SWD的滲透率已達到相對較高水平，未來提升速度料將放緩，上升空間較小，若要進一步提升業績表現，便要視乎公司搶佔市場份額情況，而換機潮正是市場份額可能重新分配的時刻，若集團能成功搶出，對提升盈利有莫大裨益。當然，市場競爭加劇，一方面可能會壓縮整體市場毛利，同時可能增加補貼成本，成為隱憂。

　　股價近日升抵我們8月初推介時目標價14.40元，唯近日于高位出現“黃昏之星”利淡信號，料短期股價受壓，中線走勢而言，RSI逐步攀升，加上MACD“熊差”正收窄，有利股價上試高位，因此建議趁低吸納。

　　買入價：13.16元(上日收市價：14.00元)

　　目標價：15.50元

　　支持位：11.40元