在中國概念股海外首次公開募股(IPO)和部分機構針對中概股的“做空潮”不約而同地銷聲匿跡了一個多月後，土豆網在納斯達克上市和中國能源技術遭遇做空的消息，讓中概股的“喜”與“憂”重回投資者的視野。

　　土豆網掛牌首日跌破招股價，在納斯達克上市的中國能源技術本月16日在“空襲”下股價更大跌逾四成，加之此前被做空的中概股多數難以全身而退，更讓外界為中概股的市場前景“捏了一把汗”。

　　做空報告“驚走”四成股價

　　就在市場期待土豆網8月17日登陸納斯達克能夠為近期平淡的中概股行情帶來鼓舞之時，獨立調研機構Alfredlittle.com的做空報告卻提前一天降臨市場。

　　在這份名為“中國能源技術：原油復蘇升級還是資本浮誇？”的30頁報告中，該機構對中國能源技術發出了多點質疑，其中包括：為中國能源技術代為進口價值一億美元原油鑽探設備的代理商，看上去是一個“産品進口歷史有限且營收能力低下”的空殼公司；中國能源技術的唯一化工原料供應商及五家主要客戶，也都有類似的空殼公司特徵；中國能源技術的原油鑽探技術是“存在疑問、要價過高且毫無同業競爭力的”；從提交給中國國家工商行政管理總局(SAIC)的報表看，中國能源技術所開展的業務“微不足道”；從未經披露的相關交易歷史材料看，中國能源技術的董事會缺乏獨立性和監管效率；中國能源技術的理論股價應在每股0.63美元以下，投資者目前買進將無法擁有足夠的獲利空間。

　　受此報告拖累，中國能源技術股價當日由每股4.02美元重挫至每股2.35美元，跌幅高達41.54%。隨後，該公司股票遭到納斯達克停牌。

　　中國能源技術2010年11月在納斯達克上市，承銷商為瑞銀集團和拉扎德資本市場公司。目前，這兩家承銷商針對中國能源技術的投資評級均為“買入”。

　　否認報告“指控”

　　突遭“空襲”後，中國能源技術17日召開了投資者電話會議，堅決否認做空報告中的指控，強調“公司一切井井有條”以及“公司業務運轉正常，遵守各項法律法規”。中國能源技術還表示，該公司董事會將委託第三方開展一項獨立調查，但未給出時間表。

　　分析人士指出，中國能源技術在會議中的表態與6月底的展訊通信相比缺乏實質性，該公司將很難重演展訊通信的“翻盤”好戲。此前在6月28日，展訊通信曾遭遇獨立市場調研機構渾水公司發佈的做空報告“襲擊”，股價一度大跌逾30%；但該公司股價當日展開反擊，最終跌幅收窄至4%以下。

　　有跡象表明，中國能源技術“力挽狂瀾”的機會並不大。一方面，遭遇“空襲”當日股價跌逾四成且遭遇停牌，這與此前案例相比情況已屬於十分糟糕。另一方面，如果公司未能在遭遇做空後進行有效的反擊，那麼挽回投資者信任就會成為結果未知的長期工程。

　　據不完全統計，去年10月以來遭遇海外機構做空的十余只中概股中，僅有哈爾濱泰富、雨潤食品和展迅通信“全身而退”，嘉漢林業、東方紙業股價目前股價跌去約70%，其餘遇襲者則或仍處停牌狀態、或無奈委身粉單市場交易，甚至不得不被迫退市。

　　“空襲”殺傷力大

　　加拿大《環球郵報》發表評論指出，在中概股赴北美上市和遭遇做空的規模同時快速增長的背景下，市場投資者對中國概念股的態度也已從盲目追捧和聽信做空報告的兩個極端，逐漸轉向“中立”。此外，因美國經濟第二季度增長放緩、市場前景重陷“迷霧”，中國概念的增長前景也得到了投資者的呼應。

　　此前，少數中概股全身而退的案例，除了公司本身上市信息及財務透明度上比較過硬外，做空報告過分頻繁和市場整體低迷的背景，也起到了積極作用。若以此為邏輯進行判斷，中概股在接下來一段時間內可能難以獲得有利的市場環境——在“避險”情緒蔓延的大背景下，做空報告再度降臨，“空襲”的殺傷力將大大恢復。

　　放眼整個市場，中概股在近來市場震蕩中的損失也更加顯著。進入5月以來，中概30指數累計跌幅高達22.7%，跌幅超出同期的納斯達克指數約10個百分點。正因為如此，包括迅雷、盛大文學在內多家中概股已宣佈“推遲上市”。