王濤

　　就在水泥股和機械股紛紛公佈靚麗的中報時，A股機構紛紛選擇了減持，不過在香港市場上卻出現另外一場風景，有海外資金大批買入水泥股和機械股。近期瑞銀高層表示，前期的恐慌性拋售使得外資機構普遍存在補倉需求，行業前景沒有糟糕預期且超賣的機械、水泥股，是目前最安全的資金避風港。部分內地券商也表示，水泥和機械四季度將面臨小高峰，支撐邏輯還是保障房和水利投資建設的開工。

　　看上內地基建股

　　港交所股權資料統計顯示，全球最大養老金公司TIAA-CREF上周斥資近4億港元二度增持中聯重科H股，合計2933萬股；此外，海外資金還分別加倉西部水泥H股883萬股、安徽海螺水泥H股639萬股。

　　而中聯重科H股剛剛成功入選恒生中國企業指數(“H股指數”)及恒生中國內地100成份股，同時，中聯重科A股也將被列入恒生A股行業龍頭指數，成為中國內地首家入選恒生多個主題指數成份股的工程機械裝備製造業上市公司。上述變動將於2011年9月5日正式生效。

　　巧合的是，瑞銀首次覆蓋中聯重科A股，給予“買入”評級，目標價20.0元，對應16.7倍2011年預期市盈率和13.1倍2012年預期市盈率。

　　瑞銀提出的關鍵催化劑一是保障房，中國政府計劃2011年建造1000萬套保障房，計劃未來5年內總計建造3600萬套。海通證券機械行業首席分析師龍華也認為，7月我國房地産新開工面積同比增長34.04%，創下今年新高。預期年內四季度工程機械銷售小高峰仍將如期而至。

　　與內地一些券商對週期型行業看空的觀點相反，外資投行對目前的一些週期性行業較為看好。

　　海螺水泥尚有37%空間？

　　對於水泥行業未來幾個月的走勢，雖然近期全國各地區水泥價格漲跌不一，但無論是券商研究員還是相關公司高管的觀點來看，還是較為樂觀。國泰君安近期對海螺水泥調研時，該公司高管介紹，預計今年從9月份開始逐步回暖，是很確定的趨勢。

　　國泰君安研究員韓其成對未來9-11月的判斷是：首先CPI將逐步見頂回落，這將引致宏觀調控不會進一步緊縮的預期、反而可能有反向的預期調整。其次這個階段也是地産銷售旺季。上調海螺水泥2011-12年EPS至2.62、3.36元，建議增持，目標價格35元，尚有37%空間。

　　不過，從去年7月以來，水泥股和機械股都有100%以上的漲幅，前期介入機構獲利豐厚。昨日，水泥板塊位下跌4.95%，位居兩市跌幅第一。