美國主權信用評級調低，對A股起到了快速消化與快速“趕底”的作用，使得原先積存的7月份CPI再創新高的恐慌、重點公司中報密集披露的壓力、盈利預期調降壓力得到了比較充分的充分消化，快速“趕底”之後的歷史最低估值也足以消化市場仍存在的悲觀預期。因此，2437點已基本確立為中期底部。

　　市場環境多方面改善

　　行情經受“終極考驗”之後，市場環境的改善是多方面的。首先，上市公司盈利預期調降壓力的釋放已經進入尾聲；7月份PMI顯示，始於4月份以中游行業為主的企業去庫存也已經進入尾聲；截止7月末全國保障房開工率已經超過70%，對經濟的拉動效應正在開始顯現。其次，隨著全球經濟增速放緩，尤其是美國經濟再度走向疲軟、中國經濟堅定“調結構”，以原油為代表的大宗商品價格繼續走高的經濟依據已經不存在。結合國內農副食品價格上漲已經進入衰竭期、翹尾因素減弱等原因，7月份6.5%的CPI成為年內制高點已成定局，8月份起CPI將步入顯著回落的下行階段。再則是，財政部最新表示，地方融資平臺管理取得階段性成效，我國地方政府性債務風險總體可控。

　　金融地産股或迎來“騷動期”

　　更主要的時，美國確定維持超低利率至2013年中期，等於給“廉價美元”創造了一個穩定預期。由於債務規模再次獲得提升，不論形式上是否真有QE3，在歐美經濟再次陷入泥潭的形勢下，新興市場又將進入一個“美元流動性”豐裕的階段。流動性的改善，有助於A股步入估值修復之路。8月11日A股單日凈流入資金達到173億、“長期趴窩”的金融地産股全面騷動、中報披露完畢的低PE二線藍籌股紛紛轉強、食品飲料等消費類股強者恒強的現象，顯示本次著陸于2437點的行情性質與今年前兩次反彈有些不一樣。雖然後期或有底部再確認與再整固的過程，但隨著基本面“通脹逐月下行，經濟尋求企穩”小反彈週期的來臨、市場流動性的不斷改善、市場心理因素的逐步改觀，這次“美權衝擊波”帶來的趕底行情正在演變為一個新的中期底部。

　　估值修復的展開有利於低PE股

　　行情正在逐漸進入後中報週期，即中報盤點時期。估值修復的展開有利於低PE股，行情結構利於盈利調降壓力得到釋放後的中游週期股。與此相對應的是，高PE小市值隨中報披露進入尾聲期，優勢正在不斷弱化。有關於高估值小市值新興産業股的兩個現象不可小視：（1）從已經公佈的中報業績來看，創業板的業績增速大幅低於市場預期，後期盈利預測面臨大幅下調的風險；（2）全球新興産業股的“精神支柱”在市值超越美孚石油成為全球第一後，遭到華爾街多家基金的聯袂減持的阻擊，美國知名公募基金經理肯尼斯希伯納旗下資本增長管理公司甚至清空了蘋果的股票。

　　隨著進入中報披露尾聲期，市場的估值坐標也正在從2011年的盈利預期向2012年的盈利預期切換，這給結構化的行情帶來了兩個新的擇股視角：一是，行業盈利增速穩定性強的，即預期穩定，安全性比較可靠的；二是，估值坐標切換受益程度較大的，即成長性高的。兩者能相融合的則更佳。