這是艱難的4天。自長虹權證上週五進入行權期以來，正股四川長虹(600839，收盤價3.17元)日K線3陰1陽，累計跌幅6.3%，累計換手率19.7%。從上交所數據看，截至8月16日，長虹權證已累計有3.79億份權證行權，佔比達66%，而四川長虹方面也順利融資近20億元。業內人士指出，雖然長虹權證行權的套利空間已隨本週一的下跌而消失，但剩下的權證持有者在大虧與小虧之間，或也只能選擇行權這一條路了。

　　行權已過六成

　　自上週五長虹權證進入行權期後，在首日便約有2.03億份權證選擇行權，佔權證總量的35.4%。按照1:1.87的行權比例計算，首日行權共換來3.79億股的四川長虹正股，而這3.79億股的威懾力也直接體現在本週一股價上。

　　週一，四川長虹極度承壓，先直接以3.28%的跌幅低開，收盤時跌幅仍達2.99%，6.9億元的成交額、2.12億股的成交量和5.96%的換手率，均超出前一個交易日近一倍，種種數據顯示，欲將行權所得股票出手的人為數不少。

　　“往往打算行權買票的人都會搶在第一時間出手”，一位跟蹤長虹權證的分析師這樣告訴記者，長虹權證首日行權35.4%並不算多，此前的葛洲壩權證首日行權44%，而江銅權證首日行權比例更高達65%。因此長虹權證在低迷市道下還有如此行權比例也算不錯了。

　　據上交所數據，截至8月16日，長虹權證已累計行權3.79億份，佔比達到66%。四川長虹方面3天下來也順利融到19.75億元的資金。四川長虹正股股價于行權期間已累計下跌6.3%，昨日收盤價3.17元仍然位於2.79元的行權價之上。

　　套利空間消失也得行權

　　“從長虹權證最後3天的交易來看，連續超過800%的換手率，估計絕大部分權證持有人的成本價也就在1元左右了。”上述分析師表示，如果按照長虹權證最後3天的均價1.013元為權證成本來計算，折合到行權的每股成本即1.013/1.87+2.79=3.33元，高於週一以來的最高價3.27元。也就是説從本週一即行權者可以賣出股票的首日起，行權後股票的套利空間已經消失了。

　　不過該分析師表示，就算是套利空間消失，權證持有人也難有更多選擇。一邊是即將作廢的權證，一邊是股票的浮虧，兩害相權取其輕，還是要選擇行權。

　　值得一提的是，此前長虹集團曾表示過將在行權成功後12個月內增持公司股票不超過5%，這是否能給到行權者們一些安慰呢？“現在是不信也得信”，上述分析師打趣地説，在第一時間要拋的已拋了，沒拋的或是願意等待增持以刺激股價。他認為，長虹集團表示三年實現千億銷售收入，不排除此次其在行權中所融到的幾十億資金會用到並購之類的事情上，以達到迅速壯大的目的。