在經過美國債務風波之後，全球市場近日一直維持在謹慎氣氛當中，而歐洲債務危機問題卻遲遲難有良好的進展，令全球金融市場迷霧更加濃重。在全球經濟復蘇不斷放緩的背景下，股市所面臨的風險逐步加大，歐美股市、港股以及內地A股市場表現令投資者無奈。隨著股市波動的加劇，市場上的避險情緒不斷集結，全球股市短期仍將面臨壓力，不過投資者仍期待利空消散之後的曙光能早日來臨。

　　美匯指數經過近段時間的反復掙扎之後最終還是未能守穩74.5水平，美國近期公佈的7月房屋開建數量再次下滑，而進出口方面的數據疲軟則更加證明了美國經濟走軟的事實已成定局，對美國經濟前景信心的流失令美元不斷喪失光彩。不過歐洲方面，因德法兩國拒絕發行歐元債券的舉動所引發的對歐債問題的擔憂則多少給美元帶來支持，美指在跌破74水平之後有小幅反彈。整體來看，美國經濟前景暗淡，美元的避險地位又不斷出現危機，美指後期能否繼續堅守陣地還很難説。

　　歐債危機在希臘問題冷卻之後似乎有所緩解，但近期舉行的德法峰會也未能讓投資者看到歐債危機解決的實質性進展，相反，德法兩國首腦反對發行歐元債券的建議卻又再次將問題激化；同時，歐盟公佈歐元區第二季度經濟增長已經創下2009年第二季度以來的新低，投資者對於歐洲經濟亦表現出較悲觀的預期，歐股市場受壓明顯。

　　美國經濟的復蘇在短時間內無望改善，投資者無法從眾多不利的經濟數據當中尋找到希望，房地産市場繼續停留于萎靡狀態，美國政府亦無相應的扶持政策出臺，疲軟狀態的持續或對投資者造成較大的心理陰影。美國房地産市場短期難見曙光，而其他的經濟數據更是時好時壞，美國經濟的現狀令人沮喪，不過，市場上對QE3等經濟刺激計劃的預期卻因此愈加強烈，利用政策手段來對經濟進行扶持當前似乎顯得十分必要，但是能否真正給美國經濟帶來益處還很難説。目前，隨著原油等大宗商品價格的回落，通脹問題已經不再刺眼，倘若QE3落實，或許又將把通脹推上臺面，到時候問題仍然得不到解決；但如果美聯儲繼續維持現狀不變，那麼投資者對經濟的信心更難恢復，經濟的好轉或許也將成為一場持久的戰役。

　　香港經濟走勢亦在放緩之列，港股市場近來表現十分疲憊，經濟形勢的嚴峻程度在不斷加深，物價持續上揚帶來更大的通脹威脅，如何令香港經濟邁出新的步伐，兩地政府正在積極應對，後期或有新的舉措出臺。港股自19000點之下反彈後連續震蕩上行至20000點之上，短線的壓力不斷增強，加上外圍市場不確定因素較多，短期上行壓力明顯。不過我們所關注的恒指波幅指數連續下挫，投資者似乎正期待新的利好出現。