[世華財訊]業內人士表示，8月上旬國際黃金與鉑金價格曾一度出現歷史罕見的倒挂現象，目前黃金與鉑金的比價關係正緩慢修復。

　　據期貨日報8月18日消息，因避險需求持續升溫，上海黃金期價進入8月以來強勢上漲，頻創歷史新高。近日，上海期金稍作回調後再度上衝370元/克，勢頭之猛超出市場預料。有分析指出，8月上旬國際黃金與鉑金價格曾一度出現歷史罕見的倒挂現象，目前黃金與鉑金的比價關係正緩慢修復。雖然後市黃金依然看漲，但短期回調的風險正在加劇。

　　昨日上海期金延續前兩日攻勢，主力合約1112收盤369.31元/克，漲幅為1.14%。一德期貨研究院分析師呂曉威表示，兩債危機引發大量資金涌入黃金市場尋求避險，在國際黃金價格的推動下，上海期金在8月初的8個交易日上漲了10%，短暫調整後再度走出“三連陽”走勢，將黃金的避險屬性表現得淋漓盡致。

　　本輪黃金走高，卻並未帶動鉑金價格大幅上行。8月10日，國際現貨黃金報收1794.5美元/盎司，而國際現貨鉑金報收1763.25美元/盎司。這種歷史罕見的“倒挂”現象上一次出現是在2008年的國際金融危機時期。

　　歷史上黃金與鉑金的比價通常在1：1.6到1：1.7之間。截至昨日北京時間16：00，現貨黃金價格為1790.5美元/盎司，而現貨鉑金的價格為1823.2美元/盎司，兩者的比價縮小至1：1.018。在北京黃金研究中心秘書長劉山恩看來，這是黃金金融屬性遠超過其他貴金屬的一種體現。

　　黃金屢創新高，鉑金卻與曾經的歷史高點相距甚遠。首創期貨研究員劉旭分析，鉑金的硬度比黃金高，加工難度也比黃金大，主要用途是汽車製造業，其金融屬性遠不如黃金。這也是在兩債危機後，黃金受避險需求推動價格攀升，而鉑金卻維持振蕩區間的根本原因。

　　多位分析人士一致認為，比價關係的修復將通過後市黃金放緩上漲步伐而鉑金加速跟漲來體現。呂曉威表示，“比價關係的存在導致黃金與鉑金價格倒挂後，大量套利資金將涌入市場，打壓黃金的同時推高鉑金。”劉山恩認為，各發達經濟體債務危機頻出引發信用危機蔓延，如果全球貨幣體系得不到改革，投資者的擔憂將長期推動黃金上漲，但短期或有小幅回調風險。

　　北京中期研究院研究員吳崢崢分析，此前三個交易日金價的回調主要受上海金交所和紐約市場上調黃金保證金比例以及基金高位獲利回吐因素影響，在巨大的漲幅面前，黃金的回調並不充分，“三連陽”後黃金短期有可能再度承壓回落。但是從長期來看，黃金仍處在20年的大牛市週期內，充分回調後再度上漲的可能性較大。

　　金鵬經濟研究所分析師秦雲龍則認為，未來黃金價格超越鉑金也可能成為常態，全球貨幣超發不止，黃金的長期牛市就不會改變，未來黃金會繼續呈現振蕩上行的走勢，鉑金則會被動跟漲，兩者價格的“倒挂”已引發部分投資者看到了鉑金的投資價值。

　　(王德軍 編輯)