每10股派7.4元！年化股息率近15%！四年多沒分紅的穗恒運A(000531，收盤價10.07元)一鳴驚人，突然成為中報期間的 “派現王”。為什麼穗恒運會提出如此慷慨的分紅預案？

　　分紅將大幅跑贏CPI

　　昨日，穗恒運A發佈了2011年半年報。由於燃煤成本持續高位運行，這家位於廣東的火電公司業績並不理想：上半年共實現營業收入15.73億元，同比增長8.69%；實現凈利潤3938.9萬元，同比減少45.01%；每股收益0.135元。

　　儘管凈利潤大幅下滑，穗恒運卻提出了令市場瞠目結舌的分紅預案：每10股派現7.4元(含稅)，並即將提交8月31日的股東大會審議。如果最終實施，穗恒運將以現金派發股利約2.53億元，佔中期可供股東分配利潤的近五成。

　　10派7.4元，即每股派發0.74元，相當於穗恒運上半年每股收益的5.48倍。若考慮到目前二級市場上每股10元左右的價格，本次公司派現力度更是大得驚人：年化股息率約為14.6%，遠超銀行半年期定期存款3.30%的基準年利率；甚至比五年以上貸款利率7.05%還高出一倍多。

　　《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電公司董秘辦，一位工作人員表示：“這是我們徵求股東意見的結果。”

　　據他介紹，由於穗恒運從2007年以後，四年多時間中一直沒有再分過紅。因此這一次在聽取一些股東的意見後，公司領導經過研究，最終提出上述分紅預案。“當然不可能照顧到每一位股東的想法，不過我們這次分紅應該是大幅跑贏CPI了，是符合股東利益的。”

　　6家定增股東可分9000萬

　　值得一提的是，從半年報中可以看出，穗恒運慷慨分紅，最受益的應該是6家參與公司5月定向增發的股東。

　　早在2009年9月，穗恒運就提出了重組方案，以每股15.53元的價格向廣州電力企業集團有限公司、廣州開發區工業發展集團有限公司、廣州港能源發展有限公司、廣東省電力第一工程局、廣州市國營黃陂農工商聯合公司、廣州市源潤森實業有限公司定向增發7602萬股，收購恒運C廠50%、恒運D廠45%的股權。經過漫長等待，直到今年5月定向增發才最終完成。

　　截至6月30日，廣州電力企業集團持有穗恒運6285萬股、廣州開發區工業發展集團持有4936萬股，廣州港能源持有565萬股、第一工程局持有246萬股、黃陂農工商持有145萬股、源潤森持有72萬股。一旦穗恒運的分紅方案得以實施，6家公司合計將獲得約9064萬元現金紅利，約佔分紅總額的36%。

　　有市場人士指出，儘管今年以來A股環境遠不如2009年，6家參與定向增發的股東已經被套35%；但是他們增發時並未拿出真金白銀，並且所認購的股份目前還在限售期。因此他們應該是這次穗恒運慷慨分紅最大的受益者之一。

　　值得一提的是，從財務報表來看，如果最終維持上述分紅預案，穗恒運財務狀況可能會因此受到影響。截至6月30日，公司賬面貨幣資金僅有4.82億元，分紅完成後將減少52%。而同時短期借款、一年內到期長期借款以及長期借款之和約為37億元；上半年光是支付利息穗恒運就花了8527萬元。有財務人士擔心，如果不能更好地開源節流，公司資金面恐怕將捉襟見肘。