行情描述：

　　經歷了上周的瘋狂之後，股指開始恢復平靜。在回補到10日均線後股指展開寬幅震蕩伺機上攻。由於銀監會口風鬆動透漏出貨幣政策轉向意向，週一市場以高開開盤。早上股指以2879點高開衝擊10日均線無果開始回落，但在週五結算價附近受到支撐，午後開盤後股指越走越強，隨著金融權重啟動股指一舉突破均線壓制，重回2900點水平，外盤隨著持倉減少漲幅有所回落。到收盤時，股指IF1108合約報2896點，上漲28.8點。

　　基本面分析：

　　央行8月12日公佈的金融數據顯示，7月貨幣供應量與新增貸款降幅明顯，表明前期緊縮貨幣政策效果顯著化。在通脹見頂預期及國際金融經濟形勢不確定性憂慮背景下，市場預計緊縮政策將放緩應變。同時，上周央行在公開市場操作實現凈投放資金700億元，連續第四週實現凈投放，共計1650億元，暗示公開市場操作成為具有優先性的政策工具。央行數據顯示，7月廣義貨幣(M2)餘額77.29萬億元，同比增長14.7%，增速創六年來新低；狹義貨幣(M1)增速也創兩年來新低；當月人民幣貸款新增4926億元，同比少增252億元。

　　自2010年2月開始，中國實際負利率已延續18個月，7月CPI更升至6.5%，與一年期存款利率之差擴大至3個百分點。實際負利率對基金收益的蠶食顯而易見。8月10日，人力資源和社會保障部(下稱人保部)發佈數據，2010年末，全國城鎮職工基本養老保險、城鎮基本醫療保險、工傷、失業和生育五項社會保險基金資産總額23886億元，其中85%為財政專戶存款。五項社保基金資産主要是銀行存款和債券形式，其中，各級政府財政專戶存款20319億元，各級社會保險經辦機構支出賬戶和其他銀行存款1416億元，暫付款751億元，債券投資369億元，委託運營366億元，協議存款665億元。因財政專戶存款、其他銀行存款、暫付款、協議存款均屬"存款"，佔比高達96.92%，債券投資佔1.5 4%，委託運營資金僅佔1.53%。

　　技術面分析：

　　從上周低點計算市場累計升幅較多，獲利離場將會引致指數回調。同時上證成交未有放大，股指尾盤出現回調，在回補缺口前需要保持謹慎。

　　操作建議：

　　從上周市場反彈開始已經累計一定高度，A股市場成交增加幅度不大，恐有回調風險，建議前期多單逢高了結。

　　珠江期貨研發部周永斌