[世華財訊]8月15日亞市早盤，歐元兌美元維持在1.4450下方窄幅整理，隔夜受有關歐央行將購買受困國家債券以及歐洲債券的傳聞影響，歐元兌美元大幅走高，不過隨著德法會議的臨近，市場焦點料將再度轉向歐債問題，而歐元隔夜大漲或已透支利好傳聞，若德法會議沒有重大突破傳出，屆時可能引發風險情緒逆轉。與此同時，今日公佈的德國與歐元區二季度GDP數據也是市場關注的焦點，如果數據顯示歐洲經濟可能陷入衰退，財政緊縮、金融穩定性及流動性等問題都將再次引發關注。技術上看，歐元兌美元面臨1.4430附近阻力，若能站穩其上才能進一步打開漲勢。

　　德法會談難有突破 歐洲債券猶如鏡花水月

　　德國政府發言人15日稱，德法兩國領導人會面討論中不包括歐元債券議題。他指出，不應該期待16日的會談能産生重大突破。政府的目標是實現7月21日與歐元區領導達成的協議內容。德法將基於現有的條約協議討論可能的出路，默克爾和薩科齊將討論更適合的歐元區危機管理。他指出，德國政府已表示，不認為歐元債券合理，這就是為何歐元債券不會是16日會議的話題。德國政府認為歐元債券在過去和將來都不會是合適的手段。在現有財政和貨幣政策規則之下，歐洲債券不是合理選擇。

　　花旗集團15日也表示，德國總理默克爾與法國總統薩科齊16日舉行的會議或將表明，歐洲在重申對外圍國家提供支持的承諾上團結一致。但花旗預計，會議將不會得出任何具體的政策措施。

　　分析師15日警告稱，南歐國家出現信貸緊張的風險正在升溫，因當地銀行面臨中長期融資壓力，一些業者因此被迫削減放貸規模。上周，有關短期融資緊張的擔憂令歐洲銀行業者大為震動，融資難度增加以及成本上升，加之美國貨幣市場基金的撤退，促使歐洲銀行業者紛紛轉向歐洲央行尋求更多現金。法國銀行業者受創尤深。

　　摩根士丹利的分析師Huw van Steenis表示，銀行融資問題仍是威脅銀行盈利和放款能力的主要因素，也是拖累經濟復蘇的風險之一，南歐地區出現信貸緊張的風險正在加劇。摩根士丹利估計，歐洲主要銀行今年平均有約90%的長期融資需求得到滿足，並擁有大量的流動性儲備和歐洲央行資金相助。

　　上周，法國的興業銀行是引起恐慌的主要源頭，市場猜測其可能很快就需要外界救助。儘管隨後此傳言被否認，不過法國的總體融資形勢還是令人擔憂，市場對此的敏感性也非常高。上周歐央行的報告顯示隔夜拆借數量飆升至40.6億歐元，這表明要麼是某一家銀行面臨著嚴重的流動性緊缺，要麼是多家銀行都遇到了較小規模的融資麻煩。

　　歐洲央行出手干預西班牙和意大利債券，以及證券市場禁止對四國股市做空，在一定程度上穩定了市場情緒，但有關法國將失去AAA 評級以及針對法興銀行的擔憂，又對歐元構成壓力。無論如何，流動性需求的增加、市場利率的上升、主權債務公開造成的風險上升以及風險偏好的整體回落將使歐元區的銀行業面臨更大的麻煩。

　　全球陷入惡性循環 經濟前景堪憂

　　歐洲各國正致力削減政府債務，但這也産生了壓制經濟成長的後果，從而令維持赤字狀態的代價更加高昂。

　　6月歐元區工業生産意外下滑，預示第二季區內生産總值(GDP)可能表現也不佳。歐元區GDP數據定於今日發佈，預計僅較第一季增長0.3%。據調查顯示，分析師不再確定歐元區經濟復蘇能夠持續，少數分析師預期經濟停滯狀態將至少持續到2013年。

　　與此同時，市場的擔憂重點在近期已從希臘、愛爾蘭和葡萄牙等歐元區二線國家轉移到了像法國和意大利這樣的主要經濟體之上。這推動銀行借貸成本大漲，令市場擔心2008年末的信貸危機會捲土重來。

　　動蕩的金融市場從某種程度上反映出，在刺激政策才是最需要採取的舉措的當下，各國卻偏向於削減支出。這也被許多分析師視作全球經濟政策的核心矛盾。許多歐洲國家都面臨高失業，債務負擔亦升高的情形。由於短線投資者擔心債務負擔成為焦點，對失業問題也置若罔聞。隨著分析師意識到，美國或歐洲、甚至歐美兩地可能再度面臨經濟收縮，上述忽視造成的後果現在回過頭來困擾市場。

　　美國銀行-美林歐洲經濟分析師Laurence Boone稱，在失業僅緩降的環境下進行財政緊縮，可能損害消費成長。UniCredit Research首席美國分析師Harm Bandholz表示，市場人士擔心歐洲債務危機、美國財政問題以及全球經濟廣泛下滑的跡象，在這樣的背景下，每增加的一項風險因素，都可能是壓倒駱駝的最後一根稻草。

　　技術上看，歐元兌美元測試1.4430/50阻力，若能守穩其上則將進一步打開上升空間，日MACD和KD隨機指標均顯示匯價漲勢良好，後市有望再試高位，不過值得警惕的是KD隨機指標進入超買區，短線不排除回調風險。匯價支撐位在1.4400，跌破後看1.42關口附近，更強的支撐位於1.41關口；阻力位在1.4430/50，升破後看1.4530。

　　(郭艷濤 撰稿)