8月13日，摩根大通董事總經理、中國區首席經濟學家龔方雄在廣州證券舉辦的“嶺南創富”服務産品發佈會演講中稱，美債問題雖然帶來全球市場的劇烈動蕩，但不至於引發第二輪危機，未來真正需要關注的風險源在歐債危機上。龔方雄同時表示，由於過去幾個星期的變化，未來全球將有30%的概率出現二次衰退，這樣的背景下中國的宏觀政策最好做一些結構性的放鬆。

　　歐債危機是真正風險源

　　由於標普8月6日下調美國主權債務評級，引發上周全球金融市場的動蕩。

　　龔方雄認為，美債問題本質上是信心危機，為了防止經濟二次探底，奧巴馬不得不接受共和黨提出的削減支出的建議，而且要不增稅，這就是財政緊縮，對經濟的影響非常大，所以帶來市場對復蘇信心不足的問題。“美國的波動是自殘行為，不該這樣，美國的家庭、企業狀況現在非常好，但政府不行，只是由於金融體系在2008年已去杠桿化，才不至於導致另一次金融危機”，龔方雄表示。

　　龔方雄稱，歐洲主權債務危機才是全球真正面臨的威脅，因為歐元體系本身是非常嚴峻的結構性的問題，即單一的貨幣和分散的財政。“有些國家財政較好，如德國，有些國家非常不好。當財政還分散在各國手上時，德國人願意不願意去救助這些債務危機蔓延的地方本身就是個問題，如果願意救，它要求受助國家要緊縮財政，這些國家就會有抵抗性”，龔方雄稱。

　　中國宏調不應再緊

　　由於歐美要在經濟低迷、失業率高企的情況下緊縮財政，同時在利率減至0的情況下貨幣政策空間又受限，龔方雄認為，未來幾年全球經濟最好的情況也只是非常低迷的成長。“二次衰退的風險級在增加，由於過去幾個星期的變化，30%的衰退可能很大，全球經濟一般每六年都有一次衰退，現在30%的概率也就是三年可能有一次衰退，我們要防範全球經濟二次探底的風險”，龔方雄表示。

　　在這種環境下，龔方雄認為，中國的宏觀政策不應再緊了，至少應該停下來看一看，最好應該做一些結構性的放鬆。“不管從貨幣政策和財政政策，中國的空間、工具都比西方國家要寬得多、靈活得多，這是我們跟別人根本的不同”，龔方雄稱，“西方要進行財政緊縮，因為債務過高，赤字過大，而中國截然相反，上半年經濟成長9%點多，財政收入增加了30%，即便把5%通脹放進去，財政收入增長是經濟成長的兩倍，説明財政狀況非常好”。

　　對於城投債風險，龔方雄認為市場把問題誇大了。“10萬億的地方債，聽起來是一個巨大的數字，但是我們的經濟規模是40萬億，即便把25%比例的國債算上，所有中央和地方債務佔GDP比重也就45%，這比西方國家低多了，也比很多新興市場國家低得多”，龔方雄認為，銀行體系出現系統性風險的可能幾乎為0，因為只要地産一有違約事件，中央財政肯定會第一時間把問題扼殺在搖籃裏。