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　　2011-08-15

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　　美債危機突襲全球股市，這種外圍市場的悲觀情緒，讓不少投資人士擔心2008年10月金融危機大爆發時的情形會重新演繹。但是美債並沒有被投資者瘋狂拋售，美國股市在慌亂中出現了市場大混亂，上一週出現暴漲暴跌。既有對美國經濟前景的悲觀，又有對美國償債能力的信任。

　　與美國經濟密切關聯的中國經濟，反映在股市上並沒有出現過於激烈的反應。A股市場在下跌一天后，股指迅速就恢復到前期點位。中國經濟在持續保持高速增長、股市相對已經處於低位的背景下，股市沒有那麼脆弱。

　　中美經濟走到今天已經被捆綁在一起，美國是中國産品的第一齣口國，中國又是美國最大的債主。對於中國央行而言，很難做出大量拋售美債的決定，有必要繼續“信任”美國，因為美國金融體系一旦崩潰，中國的戰略利益同樣損失巨大。同樣日本也是持有大量美債的國家，拋售美債並不符合日本的經濟利益，日本同樣騎虎難下。不過對於日本來説，美國財政危機衝擊的不僅是其經濟，也會對駐日美軍的地位和重編造成影響。

　　美國經濟前景不明，將使得中國外需增長更加步履維艱，靠投資拉動的內需增長正在面臨通脹的巨大壓力，美債危機對中國帶來的後續影響可能還需要時間來慢慢呈現。

　　而在歐洲，歐洲央行試圖通過購買本經濟體內的一些國家債券緩解市場情緒，但是經濟大的增長環境卻並不具備。雖然美債危機呼嘯全球，但是真正的麻煩還是在歐洲，大部分歐洲國家已經沒有能力擴張財政，歐洲依然會是未來全球市場混亂的震中，真正決定下一場危機或者全球經濟是否二次探底的是歐洲。

　　如今，西方經濟發達體寄望發展中國家通過持續快速增長消費，幫助美歐擺脫危機。但是悖論在於，另一邊伯南克面臨著在控制通脹與刺激增長之間的平衡難題，重啟量化寬鬆政策幾成必然，那麼對於已經通脹高企的新興市場國家來説，消費必然受到抑制，這就再次反過來使得發達國家經濟繼續惡化。

　　——編者