我們運用江恩理論、艾略特波浪理論綜合分析後判定中國A股市場將迎來歷史性大底,時間在下周週二(2011年8月16日)左右確定,這次底部將是未來兩年的大底。這次底部最低點可能在2437點探明,或者在下周再探確立。這次底部是政策底、市場底、估值底三底合一,中國股市將迎來1000點的上升行情,從兩年來的震蕩市轉為單邊市。

　　從估值上看,2437點對應的滬深300市盈率在14倍,與998點和1664點底部的市盈率持平,隱含上市公司2011年業績5%的增長水平。而2011年上市公司預期增速為15%。當前的市場估值已經到了歷史底部區域,有7個行業低於1664點的平均估值水平。從估值上看,大盤具備底部特徵。

　　從政策上看,宏觀政策面臨轉向。緊貨幣轉向松貨幣。國內通脹見頂,隨著生豬生産週期的拐點和全球經濟增速放緩,CPI和PPI將逐步回落,貨幣政策將向松的方向微調。中國版401K預期將推出,機構投資者將迎來第二次壯大。從98年首只基金誕生以來,10年發展到2萬億元,近幾年出現縮水。市場期待已久的養老基金、企業年金入市將在股市估值低時順勢推出。

　　從市場角度看,江恩理論的週期共振點集中到下周,簡要舉例如下:

　　周線:

　　高點:2009年8月4日:3478點——11年8月15日這周 105周 215費波納茨級數

　　低點:2010年7月2日: 2319點——60周(8月9日最低點:2437)(11年8月15日這周)江恩六分圖60

　　低點: 2008年10月28日 :1664點——(11年8月15日)144周 費波納茨級數144

　　高點: 07年10月19日 6124點——198周(99周*2)(11年8月15日)大數

　　低點:05 年6月 998點——315周(11年8月15日) 江恩螺旋重要點數315

　　日線:

　　2010年7月2日(2319點)——8月15日 273天 (21*13)費波納茨級數

　　2009年8月4日(3478點)——8月15日 495天 (99周)2年

　　浪型:從2009年8月4日3478點以來,滬綜指運行了A-B-C三浪行情,其中C浪為次級A、B、C、D、E五個浪型構成,形態結構上完成了E浪下跌,市場將迎來單邊行情。

　　此外,美債危機、歐債危機加上7 月CPI 創新高造成市場恐慌情緒擴散,大盤快速下探到2437 點,再次演繹了出恐慌見底的歷史故事。市場恐慌底的形成與週期交相輝映,完美結合。

　　投資分析邏輯

　　分析大勢離不開宏觀經濟增長、通脹數據、政策調控、市場資金面、海外市場等重要因素。

　　1、 宏觀基本面:

　　(1)國內經濟“軟著陸”趨勢逐漸清晰,經濟增速下降,高亢的投資減速,市場注重經濟結構的調整,有利於經濟的長期增長。

　　(2)CPI、PPI 高位可控,未來半年回落可期。在CPI、PPI 處於高位之時,經濟生活中長期掣肘經濟增長的矛盾突出暴露,並獲得了解決。如電價上調、高速公路收費、流通環節理順等,結構調整首戰告捷,為未來經濟持續增長奠定了基礎。

圖1:國內經濟數據同比對照圖(數據來源: Wind資訊)

　　2、資金面:

　　(1) 中國版401K 啟動預期強烈,由於這項投資是免稅的,將吸引社會資金,同時該投資具備定投效果,能持續不斷給市場提供資金。(2) 賺錢效應吸引房地産市場投資資金。(3)通脹見頂回落有助於緩解負利率環境,資金回流銀行體系;而外匯佔款持續;經濟增速回落有助於緩解資金需求緊張局面;

　　這些因素都將緩解流動性狀況,市場利率見頂回落將不可避免。市場主流機構基金倉位普遍在70%-80%中性倉位,有加倉資金。社保基金加倉低估值品種,有市場引領作用。

　　3、 政策面:央行改口,從維持穩健的貨幣政策改為適當微調。為對衝全球經濟下滑風險,理論上有政策放鬆的可能性。

　　4、本幣升值週期中,有助於緩解輸入式通脹,緩解通脹焦慮。負利率的存款在有賺錢效應是搬家動機很強,將為市場帶來持續的資金流。

　　5、 海外市場:美債危機可控,美國啟動QE3預期增強。歐洲主要核心法德經濟穩定,歐債危機不時發作,全球經濟增速放緩,資金流向新興市場。

　　Q&A

　　1、 為什麼在下周？

　　答:時間週期和空間都指向下周,多重週期共振,市場底、估值底和政策底三底合一,也許還需要政策更明確一些。

　　2、 為什麼是千點行情？

　　答:我認為行情至少上漲1000點,其實這個目標並不高。從2437點起步,上漲1000點才只是41%的漲幅。大波段行情都要超過30%,大機構入市的空間在50%以上。

　　3、 為什麼是單邊市？

　　答:從2009年8月4日3478點以來,市場走了2年的震蕩市,高拋低吸是投資獲利比較適合的操作手段,當市場養成了操作習慣時就是該方法失效的時候。同時,我們預期將有新的大型機構投資者入市,找到低估值的投資標的,買入並持有是長期資金的投資方式。後續資金的涌入將推動市場走單邊市。

　　4、 什麼是催化劑？

　　答:確切的説,這是不可知的,當你確定了週期和空間之後,會發生什麼事無法預測,但卻有蛛絲馬跡可循。也許這個週末下週一有事件發生2011年8月13-15日,會是加息？、出臺401K中國版？也許沒有什麼公開消息,但市場卻有反應？

　　5、歐美股市動蕩,中國股市為什麼會一枝獨秀？

　　答:由於歷史原因,歐美資本市場長期把持大宗商品、股票市場定價權,中國爭取資本市場股價定價權的時代正在來臨。全球主要經濟體美國保持長期低利率、歐洲醞釀降息,中國貨幣政策必然會轉向,緊縮貨幣已經到了頭,寬鬆貨幣必將來臨。