最新公佈的7月CPI再創三年來的新高，同比上漲6.5%。儘管央行年內已三次加息，一年期存款利率達3.5%，卻仍未能改變負利率格局，百姓財富面臨縮水。

　　業內分析人士昨日表示，長期負利率勢必影響國家宏觀調控效果，建議政府加強對熱錢管制、減輕中小企業負擔、降低物價成本，在條件允許的情況下，可考慮進行不對稱加息，以緩解中小企業融資難，維護實體經濟健康發展。

　　持續17個月負利率

　　自2010年2月以來，國內CPI同比上漲2.7%，而一年期存款利率是2.25%，宣告了負利率時代的到來。截至2011年8月，負利率已經持續17個月，老百姓的資産價值正隨著物價上漲而相對貶值，體現為銀行存款的實際收益為負數。

　　業內分析人士稱，在不考慮其他因素的情況下，當前6.5%的通脹率與3.5%的存款利率之間的懸殊將給儲戶帶來3%的利息損失。即現在儲戶定存1萬元，一年後至少將損失300元。

　　負利率在很大程度上降低了購買力，挫傷了民眾消費熱情。

　　加息與否調控陷入兩難

　　業內分析人士認為，政府擔憂加息帶來的系列連鎖效應，負利率在短期內或許對修正經濟運行有一定效果，但長期持續勢必會侵蝕社會財富，降低民眾購買力，最終阻礙經濟轉型和市場經濟的健康發展。

　　首先，人民幣升值預期導致大量熱錢涌入國內，加大了貨幣政策的調控難度。其次，物價持續上漲的慣性導致通脹壓力會逐漸傳遞到勞動力、土地等生産成本上來，導致的物價上漲慣性加大。

　　最後，貨幣超發的後果正在顯現。銀行正面臨著這兩年地方信用平臺大規模透支、房地産過度貸款導致流動性氾濫、地方融資平臺償債能力堪憂等問題。

　　不對稱加息或可解兩難

　　法興銀行亞太區經濟師姚煒認為，持續緊縮的貨幣政策將加大中小企業的資金成本，加劇通脹態勢。建議央行可考慮啟動不對稱加息，即只加存款利率，不加貸款利率，以緩解中小企業的資金壓力。

　　“負利率不利於房地産調控政策，甚至會加大資産泡沫。政府應該改變通過固定投資來拉動經濟的傳統做法，這實際上是向市場注入貨幣，轉而依靠市場力量、依靠內需來讓經濟協調發展。如此，負利率才能被徹底消除。”廣發證券首席策略分析師崔永説。(據新華社8月11日電)