千萬億日元的債務也可能在某個“X日”爆發出大危機

　　還沒從大地震-海嘯-核泄漏大災中緩過勁來，日本又捲入了歐美債務危機引發的全球金融大動蕩之中。

　　股市暴跌，日元飆升，再加上難解的電力危機，日本企業的經營環境空前惡劣，産業空洞化趨勢越來越嚴峻。而日本政府的債務問題更不容樂觀——債務總額已創下943萬億日元的歷史新紀錄。

　　有分析稱，雖然歐美債務危機目前對日本的衝擊只是千里之外大洋彼岸的“蝴蝶效應”，但也許在某個“X日”，鉅額債務就會突然使日本自身化作一隻更為危險的“債務蝴蝶”。

　　股市再度失守9000大關

　　由於投資者除對美國經濟增長感到不安外還擔心歐洲債務危機可能升級（如意大利或西班牙將成為下一個無力償還債務的國家）10日美股再度暴跌520點。受其影響，東京股市11日一開盤即出現全面下跌，日經平均股價一度重挫200多日元，滑至8876日元。午後跌幅雖然收窄，但最終還是以8981.94日元收在9000日元心理關口之下。

　　這幾天東京日經平均股價基本複製美股走勢。9日，日經平均股價一度暴跌至8656.79日元，較前一交易日下跌440.77日元。當天收盤價為8944日元，是時隔5個月來首次跌破9000日元。10日東京股市與全球股市同步出現反彈收復9000日元。但這反彈只是曇花一現——僅僅維持了一夜。

　　日元高懸在戰後最高值

　　與股市暴跌同時出現的是日元相對美元又在強力上升，令日本從政府到産業界為之膽寒。

　　為遏制日元上升勢頭，日本財務省和央行此前于8月4日曾緊急出手，單方面干預匯市，售出日元，購進美元。這是日本地震後4個多月來二度入場干預日元匯率。與此同時，日本央行還決定放鬆貨幣政策。

　　從日本政策當局表態來看，本次干預為的是抑制産業外移，防止産業空洞化，並將外匯干預政策與第三次補充預算結合，形成提振經濟的效果。

　　但此番干預匯市的行為並未達到阻止日元升值的目的，市場普遍感到失望。有證券公司人士表示擔憂説：“目前日元匯率飆升，國內企業生産點加快進駐海外，産業空心化將越來越難以遏止。”

　　10日紐約外匯市場動向仍以拋售美元、買入日元為主，日元一度攀升到1美元兌換76.3日元的水平，逼近1美元兌換76.25日元的戰後最高值。

　　日本央行前理事、現豐田金融服務公司副總裁平野英治近日表示，日元升值是日本經濟面臨的最大不確定因素。日本企業正想盡一切辦法站穩腳跟，幫助日本復蘇速度超過預期。但日元升值把這個過程建立起來的樂觀情緒全部抹殺了。

　　日本瑞穗綜合研究所的推算是，日元升值10%，就會令日本的出口減少1.2%、GDP增長率縮減0.3%。日本內閣府的測算是，如果海外經濟需求減少1%，日本的出口將減少0.4%，GDP將下降0.1%。

　　政府還要出手干預匯市

　　有分析指出，面對日元升值的不利局面，日本政府和央行有可能再度出手干預匯市。

　　首相菅直人11日在參議院預算委員會答辯時表示：“政府將注視匯市的走向，並採取切實對策。”

　　財務大臣野田佳彥同日也針對日元升值問題表示：“政府在8月4日單獨干預了匯市。其後日元一直呈單向升值趨勢。本週一G7舉行了電話會談，確認未來幾週7國將密切聯絡和協調。日本政府今後將加強同國際社會的協作，目前則需要密切注視市場的動向”。

　　下調年度增長預期—0.5%

　　日本政府11日決定，將把2011年度的實際經濟增長率預期從原先的1.5%下調至0.5%。

　　受東日本大地震導致零部件供應鏈斷裂等因素影響，生産和消費一度嚴重受挫，日本政府認為大幅下調經濟增長預期在所難免。

　　不過，日本企業的生産活動目前已趨於恢復，而且2011年度第一次和第二次補充預算的實施將進一步提振經濟，全年有望確保正增長。

　　日本內閣府將於15日公佈的第一財季（4～6月）GDP數值預計將出現負增長，然後第二財季（7～9月）將在生産恢復等因素推動下重返正增長。

　　另一方面，日本政府認為，在巨大重建需求的帶動下，2012年度的實際經濟增長率將達到2.5%～3%的高水平。

　　國家負債總額直逼千萬億

　　日本財務省10日稱，截至今年6月末，包括國債、借款和短期政府證券在內的政府債務總額比3月末增加了19.4萬億日元，達到歷史最高值的943萬億日元。

　　早在今年1月，日本政府便向國會提交報告指出，到2011財政年度末(2012年3月)，日本國家負債總額將逼近1000萬億日元大關。

　　主權債務評級被一再下調

　　在此之前，標準普爾曾以“日本政府缺乏解決債務問題的持續性政策，這將使其債務比率持續上升”為由，時隔9年首次將日本主權債務信用等級從“AA”級下調至“AA-”級。其後，穆迪公司也宣佈將日本主權債務信用評級前景展望由“穩定”下調至“負面”，其根據是“全球金融危機給日本政府財政以及原有的通貨緊縮問題帶來持續影響。當前政策將難以解決財政赤字問題。日本國內人口結構壓力上升，日本長期財政重建戰略缺乏應對新危機的能力等”。

　　由於日本是凈債權國，未來還有通過增稅來改善財政赤字的選擇。且國債持有者基本以本國國民和國內企業、機構為主，很少有外國人參與，所以外圍的市場波動一般很少影響到日本國債，也不容易被外圍機構做空。因此，此間多數意見認為，日本的債務情況與希臘和美國大不相同，不會發生類似的債務危機。

　　日本債務危機也會有“X日”

　　但日本經濟研究中心專家小島明近日指出，從日本財政的不均衡狀況以及債務佔GDP的比例看，日本債務的現實嚴峻性比任何國家都要嚴重。受東日本大震災的影響，復興重建所需的財政支出急劇增長。而家庭儲蓄率已經跌到個位數。在不遠的將來，日本政府的鉅額財政赤字將無法通過足夠的國內儲蓄來支撐。

　　小島明稱，日本政府債務的“內閉性”固然有穩定的一面，但只有“同質”的日本人運作的市場，行動容易偏執一致。如果哪天市場氣氛發生轉變，就會一窩蜂地單向賣出，而沒有買盤出現。

　　小島明指出，日本應將美國國債問題當作他山之石，因為日本債務問題很有可能在某個“X日”一舉發展為引發巨大混亂的債務危機。（本報駐日本記者 裴軍）