8月12日，玻璃新材料行業隱形冠軍——株洲旗濱集團股份有限公司(601636.SH.簡稱旗濱集團)正式登陸上交所。

　　旗濱集團本次發行1.68億股，募資凈額近15億元，全部投向玻璃新材料擴能，其中包括700噸/天在線低輻射鍍膜玻璃生産線的技術改造，以及800噸/天超白光伏玻璃基片生産線建設。

　　“在玻璃新材料領域，旗濱集團具備技術、産能和資源優勢。國內第一條多鍍膜器在線柔性化生産的低輻射鍍膜玻璃生産線和第一條在線導電鍍膜玻璃生産線，都誕生在旗濱集團。”

　　數據顯示，旗濱集團2007年至2010年，主營收入從5.2億元增至19億元，年均複合增長率53.8%，凈利潤從0.21億元增至3.2億元，複合增長率144.8%。

　　玻璃新材料前景廣闊

　　與傳統建築玻璃相比較，玻璃新材料利用新技術和新工藝，賦予玻璃更優異的新功能，廣泛應用於新能源和環保節能領域，受到國家産業政策大力扶持。旗濱集團募集資金所投向的低輻射鍍膜玻璃(LOW-E)、導電鍍膜玻璃(TCO)和超白玻璃，都屬於玻璃新材料領域。

　　“玻璃新材料應用廣泛，只是很多人沒有意識到。”“用超白玻璃製作的玻璃幕墻，給鳥巢和水立方帶來如夢似幻的燈光效果；用低輻射鍍膜玻璃裝修的房間冬暖夏涼，比普通建築玻璃節能60%；用導電鍍膜玻璃製作的太陽能電池，則給人們帶來更清潔的能源。”

　　低輻射鍍膜玻璃是當今最好的建築節能玻璃，但在我國普及率不足10%，而在發達國家的普及率為80%。據中國建築材料工業規劃研究院預計，2012年國內低輻射鍍膜玻璃的年需求量約1.48億平方米，且將保持30%的速度增長，我國目前低輻射鍍膜玻璃總産能僅3000萬平方米。

　　導電鍍膜玻璃廣泛應用於光伏發電，目前全國總産能僅約1500萬平方米。廣發證券研究報告顯示，2015年該産品的市場需求為9300萬平米，市場缺口巨大。

　　“旗濱集團已經提前三年看到了玻璃新材料行業的巨大需求，所以從2009年就開始戰略轉型，從傳統玻璃行業進入玻璃新材料領域。”“不但找到了新的利潤增長點，還將有效抵抗玻璃行業的週期性，未來公司會保持穩定的高增長。”

　　旗濱集團多優勢領先

　　2009年，旗濱集團和英國玻璃諮詢公司開展合作，開始籌建一條國內單線産能最大的在線低輻射鍍膜玻璃生産線。2010年10月，該項目成功量産，在線低輻射鍍膜玻璃年生産能力為400萬平方米。

　　為鞏固旗濱集團在低輻射鍍膜玻璃的領先地位，公司將利用募集資金5.3億元，改造一條每天熔化量700噸的低輻射鍍膜玻璃生産線，項目達産後，旗濱集團在線低輻射鍍膜玻璃年産能約880萬平方米。

　　在建築節能玻璃領域，旗濱集團以技術和産能優勢，奠定了行業第一的位勢。在光伏玻璃領域，旗濱集團則借助技術和資源，競爭優勢亦非常明顯。

　　“光伏玻璃主要指在線導電鍍膜玻璃，目前國內市場主要為國外廠商壟斷，導致價格和利潤非常高。”中投證券研究員李凡告訴記者。

　　若從現有産能觀察，導電鍍膜玻璃行業前三位分別為中航三鑫、南玻A和旗濱集團，分別為700萬平米、450萬平米和400萬平米。

　　“在上述光伏玻璃三強中，旗濱集團的成本優勢最為明顯。”“旗濱集團光伏玻璃基地位於福建東山島，擁有5000噸的海運碼頭，運輸便利，同時也是玻璃原料石英砂的産地，石英砂到廠成本約每噸40元，僅為行業平均水平的三分之一。”

　　李凡認為，旗濱集團依託強大的營銷能力，開拓市場的能力優於對手。他預計，2011年至2013年，旗濱集團在線鍍膜低輻射玻璃銷量為1.3萬噸、4.1萬噸、9.8萬噸，年均增速約174%；導電鍍膜玻璃銷量為0.3萬噸、1.7萬噸、3.4萬噸，年均增速約160%。

　　海通證券研究員江孔亮樂觀分析：“2013年，旗濱集團的玻璃新材料産能會集中釋放，業績將迎來爆發性增長，預計2011年至2013，旗濱玻璃凈利潤約為2.27億元、2.52億元、5.22億元，對應EPS分別為 0.34元、0.38元和0.78元。相對於9元的招股價格，具備較好的投資價值。”