本週央行在公開市場操作實現凈投放資金700億元，此前已連續三周實現凈投放共計950億元。受央行資金維穩影響，此前市場資金緊張的形勢已經大為改觀。業內分析人士表示，從最近的國際國內局勢看，貨幣政策進入觀察期的可能性非常大。國家發改委的態度是物價拐點已近，且輸入型通脹壓力得到明顯緩解，因此8月份加息的可能性不大，提準的可能性也明顯下降。

　　昨日上午發行的3個月期央票中標收益率3.0801%。該利率已連續第七周持平。同日，央行還進行了300億元91天正回購操作，中標利率為3.08%。央行本週二發行了20億元1年期央票和830億元28天期正回購。上述品種利率均與此前持平。

　　“現在無論是1年期還是3個月期央票的一二級利差都處於相對合理程度，在這種情況下，各央票品種收益率持平實屬正常。”一家國有商業銀行的交易員稱。

　　數據顯示，目前1年期央票一二級市場利差在16個基點作用，3個月期央票一二級市場利差在18個基點左右。

　　上述交易員稱，在今後一段時間內，公開市場到期釋放資金仍將主要由公開市場操作進行對衝。雖然美債、歐債危機影響日益擴大，美歐兩大經濟體復蘇前景悲觀，但是國內貨幣政策對抗通脹的目標不變，政策取向不會變。但抗通脹貨幣正常工具出臺的時機需要仔細權衡，從目前的情況看，8月份加息的可能性已不大。

　　7月外貿順差超300億美元，業界估計外匯佔款應超過3千億元人民幣。央行的解釋是提準主要就是用於對衝外匯佔款。

　　中信證券預計，年內不會加息，未來繼續提準的可能性明顯下降。

　　央行今日對貨幣政策的最新表述為，“要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規模和節奏。”從順序來看，加息處於第一位，提準已被放在第四位。

　　加息被認為是抗通脹最有力的工具。但國家發改委近日的表態則是，物價拐點已近，且輸入型通脹壓力得到明顯緩解。

　　有鋻於此，市場研究人士認為，央行加大公開市場操作收籠資金流動性力度，正好印證了央行對貨幣政策工具使用的最新排序。而各界對下半年物價的表現較為樂觀，給貨幣政策進入觀察期提供了條件。這種認識對近期處於動蕩中A股也可説是一個利好。

　　本週央行共計向市場凈投放資金700億元，上周為440億。至此，央行已通過公開市場連續四週向市場凈投放資金共計1650億元。